USA nałożyły w sobotę 50-procentowe cła na część kanadyjskich produktów po tym, jak w piątek załamały się dwustronne rozmowy handlowe. Kanada zapowiedziała – jak podaje CNBC – że odpowie cłami odwetowymi od 8 września, po tym jak obu stronom nie udało się sfinalizować porozumienia handlowego.
Na rynkach USD/CAD zyskiwał 0,22% do 1,3787 w momencie publikacji. Niezależnie od tego, w 2024 r. Meksyk, Chiny i Kanada odpowiadały za 42% całkowitego importu USA, przy czym Meksyk wysłał towary o wartości 466,6 mld USD – wynika z danych US Census Bureau – w okresie, gdy Donald Trump zapowiadał wykorzystanie ceł jako narzędzia polityki gospodarczej oraz przeznaczenie wpływów na obniżenie podatku dochodowego od osób fizycznych.
Napięcia handlowe USA–Kanada i zmienność walutowa
W związku z nagłym wprowadzeniem 50-procentowych ceł USA na kanadyjskie towary oraz zapowiedzianymi przez Kanadę działaniami odwetowymi od 8 września, oczekujemy silnej zmienności dolara kanadyjskiego w nadchodzących tygodniach. Ponieważ para USD/CAD już wzrosła do 1,3787, uczestnicy rynku instrumentów pochodnych mogą rozważyć zakup krótkoterminowych opcji call na USD/CAD, aby wykorzystać potencjalną kontynuację ruchu w górę. Historycznie spory handlowe między tymi partnerami wyraźnie osłabiały dolara kanadyjskiego, gdy obawy o eksport pogarszały perspektywy gospodarcze kraju.
Biorąc pod uwagę twardy termin 8 września dla kanadyjskich ceł odwetowych, implikowana zmienność opcji na USD/CAD prawdopodobnie gwałtownie wzrośnie. Rekomendujemy strategie długiego straddle lub strangle, aby korzystać z ostrych, dwukierunkowych wahań cen bez konieczności zgadywania dokładnego kierunku kolejnego ruchu politycznego. Podczas podobnych sporów celnych w przeszłości jednomiesięczna implikowana zmienność USD/CAD przekraczała 8% — wzorzec, który może się powtórzyć, jeśli negocjacje pozostaną w impasie.
Wpływ na energię, akcje i strategie na instrumentach pochodnych
Traderzy instrumentów pochodnych na energię również powinni przygotować się na konsekwencje, ponieważ Kanada dostarcza do USA ponad 4 mln baryłek ropy dziennie, co stanowi około 60% amerykańskiego importu ropy naftowej. Każde zakłócenie lub cła odwetowe na produkty energetyczne mogą silnie wpłynąć na kontrakty terminowe na ropę Western Canadian Select (WCS) i pogłębić dyskonto względem West Texas Intermediate (WTI). Sugerujemy pozycjonowanie pod szerszy spread WCS–WTI poprzez transakcje spreadowe (calendar spreads) lub krótką pozycję w kontraktach WCS przy jednoczesnej długiej pozycji w kontraktach WTI.
Dla traderów opcji na akcje priorytetem powinno być zabezpieczenie sektorów przemysłowego i motoryzacyjnego, które w dużej mierze opierają się na zintegrowanych łańcuchach dostaw USA–Kanada. Zakup opcji put ochronnych na kluczowe spółki produkcyjne i transportowe działające transgranicznie może zabezpieczyć portfele przed nagłymi zakłóceniami podaży w najbliższych dwóch tygodniach. Rosną także implikowane korelacje w opcjach indeksowych, co sprawia, że precyzyjne zabezpieczenia sektorowe mogą być bardziej efektywne kosztowo niż szerokie strategie na cały rynek.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.