ATRenew (RERE) opublikował lepsze wyniki za II kwartał: łączne przychody ze sprzedaży netto wzrosły o 32,4% r/r do 6 609,3 mln RMB (974,1 mln USD) z 4 991,5 mln RMB. Zysk operacyjny zwiększył się o 95,7% do 178,3 mln RMB (26,3 mln USD) z 91,1 mln RMB, natomiast skorygowany (non-GAAP) zysk operacyjny wzrósł o 70,1% do 206,3 mln RMB (30,4 mln USD) z 121,3 mln RMB. Skorygowany (non-GAAP) zysk netto poszedł w górę o 57,3% do 157,1 mln RMB (23,1 mln USD) z 99,9 mln RMB, a zysk netto wzrósł o 78,6% do 129,1 mln RMB (19,0 mln USD) z 72,3 mln RMB. Przychody netto ze sprzedaży produktów zwiększyły się o 35,9% do 6,19 mld RMB, wspierane popytem online na używaną elektronikę konsumencką oraz aktywnością wymiany urządzeń (trade-in) wokół festiwalu zakupowego 18 czerwca.
Na koniec czerwca liczba kont sprzedawców zarejestrowanych na platformie PJT Marketplace przekroczyła 2,27 mln, czemu sprzyjała darmowa wysyłka dla pierwszych trzech zamówień oraz marketing na Douyin. Sprzedaż usług recyklingu dóbr luksusowych wzrosła o 77,3% r/r, ponieważ część sklepów AHS przebudowano na punkty o tematyce luksusowej; planowane są kolejne otwarcia punktów o profilu luksusowym i sportowym. Na III kwartał 2026 r. spółka prognozuje przychody w przedziale 6 340,0–6 440,0 mln RMB, co implikuje wzrost o 23,1%–25,1%, a zarząd przedłużył program skupu akcji, dopuszczając wykup do 50 mln USD. Zagraniczna działalność eksportowa odnotowała w czerwcu 2026 r. miesięczną sprzedaż na poziomie 120 mln HKD, podczas gdy kurs akcji oscylował w okolicach 4 USD wobec 52-tygodniowego maksimum ok. 6 USD w styczniu i około jednej czwartej poziomu po IPO.
Możliwości handlu instrumentami pochodnymi w oparciu o mocne fundamenty
Widzimy ogromną szansę dla traderów instrumentów pochodnych, ponieważ ATRenew (RERE) handlowany jest w pobliżu 4 USD, poniżej styczniowego szczytu 6 USD, mimo świetnych wyników za II kw. 2026 r. Zysk netto spółki skoczył o 78,6% r/r do 19 mln USD, a sprzedaż netto wzrosła o 32,4% do 974,1 mln USD. Ta rozbieżność między silnym wzrostem fundamentalnym a obniżoną wyceną akcji sprawia, że bycze strategie opcyjne wydają się bardzo atrakcyjne w najbliższych tygodniach.
Nasze optymistyczne nastawienie wspierają agresywne ogólnokrajowe polityki Chin dotyczące programów wymiany (trade-in), które nadal ożywiają sektor recyklingu elektroniki konsumenckiej. Silny impuls polityczny chińskiego rządu — wsparty emisją 300 mld juanów (41,4 mld USD) w specjalnych obligacjach rządowych na potrzeby programów trade-in — pobudził znaczący popyt konsumencki. Uważamy, że inwestorzy mogą wykorzystać ten wspierany przez państwo momentum, kupując opcje call out-of-the-money, celując w strike 5 USD z terminem wygaśnięcia w październiku lub listopadzie.
Skup akcji, ekspansja międzynarodowa i rekomendacje strategiczne
Ponadto rada dyrektorów ATRenew przedłużyła program skupu akcji własnych, umożliwiając nabycie akcji o wartości do 50 mln USD. Program ten zapewnia solidne „dno” dla kursu, ograniczając ryzyko spadkowe dla wystawiających opcje. Rekomendujemy wykorzystanie opcji put zabezpieczonych gotówką (cash-secured puts) na poziomach strike 3,50 USD lub 4,00 USD w celu pozyskiwania stabilnej premii, ponieważ jest mało prawdopodobne, aby kurs spadł znacząco poniżej obecnej wyceny.
Wsparciem dla tego scenariusza jest także międzynarodowa ekspansja spółki: miesięczna sprzedaż eksportowa w Hongkongu osiągnęła kamień milowy 120 mln HKD w czerwcu 2026 r. W III kwartale 2026 r. kierownictwo oczekuje wzrostu przychodów r/r nawet do 25,1%, co pokazuje, że impet operacyjny nie słabnie. Biorąc pod uwagę te wskaźniki wzrostu, obecna implikowana zmienność opcji na RERE może nie doszacowywać potencjału szybkiego wybicia w górę.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.