Indie, drugi po Chinach największy rynek złota na świecie, przeszły od gwałtownej krajowej korekty w czerwcu do stabilizacji cen w lipcu oraz odbicia od początku sierpnia. W ujęciu rupii złoto wzrosło o ok. 7% w ciągu pierwszych dwóch tygodni sierpnia, podczas gdy ceny międzynarodowe zyskały w tym samym okresie ok. 9%, przy czym umocnienie rupii ograniczało skalę lokalnego ruchu. Na tym tle World Gold Council wskazała na zmieniające się oczekiwania dotyczące polityki pieniężnej, słabszego dolara USA oraz ponowne napływy do złotych ETF-ów jako czynniki stojące za odbiciem.
Mimo wyższych cen złoto w Indiach nadal handlowane jest z dyskontem, co sugeruje dużą podaż, wspieraną m.in. wymianą starej biżuterii na nową. Dyskonto zawęziło się z nawet 100 USD za uncję w połowie maja i na początku czerwca do ok. 45 USD w połowie sierpnia. Po dwóch słabych miesiącach import wzrósł w lipcu: wolumeny podwoiły się z 20 ton w czerwcu do szacowanych 40–45 ton. Dane funduszy pokazały, że stan posiadania indyjskich złotych ETF-ów wzrósł o 1 tonę, wycenianą na 15,6 mld rupii (163 mln USD), co podniosło łączny poziom do 120 ton przy AUM na poziomie 1 733 mld rupii (18,1 mld USD); liczba rachunków wzrosła o 57 tys. do 12,53 mln. Wolumeny na MCX India sięgnęły 14,9 tony w lipcu wobec 13,5 tony średniej z trzech miesięcy.
Okazje tradingowe na odbudowującym się rynku
Widzimy, że na indyjskim rynku złota po gwałtownej korekcie na początku lata narasta silne odbicie, co tworzy atrakcyjną okazję zakupową dla traderów instrumentów pochodnych. Na początku sierpnia krajowe ceny złota w Indiach wzrosły o ok. 7%, podczas gdy notowania międzynarodowe skoczyły o 9%. Przy zbliżającym się kluczowym jesiennym sezonie festiwalowym rekomendujemy budowanie długich pozycji w kontraktach terminowych na złoto na MCX, aby wykorzystać rosnący impet.
Nasz scenariusz wzrostowy wspierają dane o popycie fizycznym: import złota do Indii podwoił się w lipcu do szacowanych 40–45 ton wobec zaledwie 20 ton w czerwcu. Dane historyczne wskazują, że spadek krajowego dyskonta na złoto — które zawęziło się z 100 USD za uncję w czerwcu do 45 USD w połowie sierpnia — sygnalizuje zacieśnianie podaży i rosnący apetyt konsumentów. Taka „ciasnota” na rynku fizycznym zwykle przenosi się na rynek derywatów, podbijając ceny kontraktów z najbliższym terminem wygasania.
Strategie i makro „wiatr w plecy”
Wolumen obrotu na Multi Commodity Exchange (MCX) wzrósł w lipcu do 14,9 tony, co sugeruje, że udział instytucji zwiększa się przed spodziewanym skokiem popytu. Aby ograniczyć wpływ potencjalnej zmienności, sugerujemy wykorzystanie strategii bull call spread na opcjach na złoto z wygasaniem we wrześniu i październiku zamiast zajmowania „gołych” pozycji w kontraktach futures. Strategia ta ogranicza ryzyko spadków, a jednocześnie pozwala skorzystać z oczekiwanego wzrostu cen, gdy jubilerzy będą uzupełniać zapasy.
Na poziomie makro zmieniające się globalne polityki pieniężne oraz słabnący dolar amerykański nadal działają jak wiatr w plecy dla metali szlachetnych. Ostatnie dane finansowe pokazują, że globalne złote ETF-y wróciły do napływów netto, co dodatkowo buduje solidne „dno” dla cen. Uważamy, że połączenie tych czynników przemawia za utrzymaniem długiego nastawienia do derywatów na złoto w nadchodzących tygodniach.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
