Deutsche Bank Research poinformował, że brytyjska gospodarka dobrze przetrwała powiązany z Iranem szok energetyczny w 2026 r., wspierana przez łagodniejszą inflację, silne wydatki gospodarstw domowych, solidne inwestycje firm oraz gromadzenie zapasów. Produkcja wzrosła o 0,6% kw./kw. w I kw., a następnie o 0,4% w II kw., co sprawia, że Wielka Brytania jest jak dotąd najszybciej rosnącą gospodarką w G7 w tym roku. Bazowy scenariusz banku nadal zakłada wzrost PKB o 1,1% w 2026 r., choć wskazano, że najnowsze dane sugerują potencjalne ryzyko w górę dla tej prognozy.
W notatce przytoczono wzrost wydatków gospodarstw domowych o 0,85% w I półroczu 2026 r. oraz stwierdzono, że letnie badania koniunktury wypadły lepiej od oczekiwań, a wstępny (flash) złożony PMI za sierpień wzrósł do 52,5 z 52,2. Dodano, że gospodarka porusza się w tempie 2% w ujęciu zannualizowanym, a także argumentowano, że momentum oraz efekty przeniesienia (carry-over) mogą podnieść wzrost kwartalny o jedną dziesiątą do 0,2% w III kw., wobec obecnych prognoz 0,1% zarówno dla III, jak i IV kw.
Strategie FX i stóp procentowych przy mocnych perspektywach dla UK
Biorąc pod uwagę zaskakujący status Wielkiej Brytanii jako najszybciej rosnącej gospodarki G7 w tym roku, przy zannualizowanym tempie wzrostu 2%, rekomendujemy, by traderzy instrumentów pochodnych pozycjonowali się na silniejszego funta w nadchodzących tygodniach. W warunkach, gdy sierpniowy wstępny złożony PMI wzrósł do 52,5, Bank Anglii z bardzo dużym prawdopodobieństwem utrzyma stopy procentowe wyżej przez dłuższy czas niż inne główne banki centralne. Sugerujemy zakup krótkoterminowych opcji call na GBP/USD, aby skorzystać z tej wyraźnej dywergencji w polityce pieniężnej.
Odporność brytyjskiej gospodarki, podkreślona przez 0,85% skok wydatków gospodarstw domowych w pierwszej połowie roku, oznacza, że ryzyka inflacyjne pozostają przechylone w górę. W konsekwencji doradzamy traderom zajęcie krótkiej pozycji w kontraktach terminowych na brytyjskie obligacje skarbowe (Gilts) lub wejście w swapy payer, aby skorzystać ze wzrostu rentowności. Historycznie, odczyty PKB wyższe od oczekiwań — takie jak ekspansja o 0,6% i 0,4% w dwóch pierwszych kwartałach tego roku — podbijają rentowności obligacji, ponieważ oczekiwania na obniżki stóp są odsuwane w czasie.
Szanse w derywatach na akcje przy sile popytu krajowego
Widzimy również atrakcyjną okazję na rynku derywatów akcyjnych, w szczególności z ekspozycją na bardziej krajowo zorientowany indeks FTSE 250. Skoro popyt krajowy trzyma się zaskakująco dobrze mimo ostatnich globalnych wstrząsów na rynku energii, bycze strategie call spread na kontraktach terminowych na FTSE 250 wyglądają obecnie bardzo atrakcyjnie. Takie podejście pozwala wykorzystać rozbieżność między zdyskontowanymi wycenami brytyjskich akcji a realiami solidnej ekspansji makroekonomicznej.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
