Złoto (XAU/USD) przetestowało poziom powyżej 4 600 USD podczas piątkowej sesji w USA — najwyższy od 15 maja — po czym cofnęło się do ok. 4 580 USD, pozostając na drodze do trzeciego z rzędu tygodniowego wzrostu. Metal zyskuje w tym miesiącu ok. 13%, po tym jak Departament Skarbu USA poinformował, że podwoi operacje odkupu wspierające płynność dla dłuższych terminów zapadalności do co najmniej 4 mld USD na operację; rentowności na długim końcu krzywej początkowo spadły, po czym odrobiły znaczną część ruchu. Wraz z tym osłabł dolar — indeks dolara (DXY) znajduje się w okolicach 98,75, blisko trzymiesięcznego minimum — podczas gdy zakupy banków centralnych oraz silniejsze napływy do funduszy ETF opartych na złocie podtrzymują popyt.
Na wycenę wpływa także niepewność polityki pieniężnej — Rezerwa Federalna (Fed) pod przewodnictwem przewodniczącego Kevina Warsha przywiązuje mniejszą wagę do forward guidance, a ostatnie dane z USA o zatrudnieniu i inflacji obniżyły prawdopodobieństwo podwyżki stóp na najbliższym posiedzeniu. Czynnikiem hamującym pozostają jednak podwyższone rentowności obligacji skarbowych, które zwiększają koszt alternatywny utrzymywania aktywa niegenerującego odsetek, a także ryzyka inflacyjne napędzane energią — przy cenach ropy powiązanych z impasem USA–Iran oraz celem Fed na poziomie 2%.
Od strony technicznej XAU/USD znajduje się powyżej 50-, 100- i 200-dniowych średnich kroczących (SMA), przy RSI blisko 70 i ADX w okolicach 32, podczas gdy MACD pozostaje konstruktywny. Opór wypada w rejonie 4 600 USD, a następnie 4 750 USD; wsparcia wskazywane są na 4 514 USD, 4 379 USD, 4 172 USD oraz 4 000 USD.
Strategie na instrumentach pochodnych i kwestie techniczne
Uważamy, że inwestorzy handlujący instrumentami pochodnymi powinni zachować ostrożność w pobliżu obecnego oporu 4 600 USD, ponieważ złoto osiąga trzymiesięczne maksimum. Przy wskaźniku Relative Strength Index (RSI) oscylującym w pobliżu 70 rynek wysyła sygnały wykupienia, co może sugerować krótkoterminową pauzę. Rekomendujemy wykorzystanie strategii opcyjnych, takich jak zakup krótkoterminowych opcji put ochronnych, aby zabezpieczyć się przed potencjalnym ruchem korekcyjnym w kierunku 200-dniowej prostej średniej kroczącej (SMA) na poziomie 4 514 USD.
Nasze długoterminowo bycze nastawienie pozostaje aktualne, ponieważ indeks dolara amerykańskiego zniżkuje w pobliże trzymiesięcznego minimum 98,75. Historycznie słabnący dolar wyraźnie wspiera metale szlachetne, podobnie jak trendy makro, które stały za historycznymi rajdami złota w poprzednich cyklach finansowych. Aby to wykorzystać, preferujemy realizację strategii bull call spread z cenami wykonania ukierunkowanymi na 4 750 USD, jeśli złoto skutecznie wybije i skonsoliduje się powyżej 4 600 USD.
Fundamenty rynkowe i kwestia zmienności
Należy również uwzględnić, że bazowy popyt jest wyjątkowo silny, napędzany akumulacją ze strony banków centralnych oraz rosnącymi napływami do funduszy ETF. Przykładowo globalne banki centralne historycznie kupowały ponad 1 000 ton metrycznych złota rocznie w celu dywersyfikacji rezerw, tworząc dla metalu bardzo wspierające „dno” popytowe. Traderzy mogą wystawiać zabezpieczone gotówką opcje put (cash-secured puts) w pobliżu poziomów wsparcia 4 379 USD i 4 172 USD, aby inkasować premię, jednocześnie pozycjonując się pod zakupy przy spadkach.
Jednocześnie trzeba zachować czujność, ponieważ podwojone przez Departament Skarbu USA odkupy płynnościowe na poziomie 4 mld USD na operację utrzymują wysoką zmienność na rynku obligacji. Rosnące ceny energii wynikające z geopolitycznych impasów grożą utrzymaniem „lepkiej” inflacji, co mogłoby skłonić Rezerwę Federalną do nieoczekiwanej korekty ścieżki polityki. W konsekwencji sugerujemy zastosowanie długich strategii straddle lub strangle, aby skorzystać na gwałtownych, nagłych wybiciach w dowolnym kierunku wraz z materializacją tych niepewności makro.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
