Członek Rady Prezesów EBC Mārtiņš Kazāks powiedział, że bank centralny jest gotów działać, jeśli będzie to konieczne, aby sprowadzić presję inflacyjną w strefie euro z powrotem do celu 2%. Dodał, że we wrześniu decydenci podejmą decyzję w oparciu o napływające dane, a bilans argumentów za dalszym zacieśnianiem polityki określił jako mieszany. Kazāks stwierdził też, że forward guidance jest przeciwskuteczny w warunkach niepewności, podczas gdy wzrost płac ma stopniowo słabnąć, a oczekiwania inflacyjne pozostają zakotwiczone w pobliżu celu.
Na rynkach euro nie zareagowało na komentarze w sposób wyraźny i natychmiastowy. Mimo to wspólna waluta rosła o 0,26% do ok. 1,1710 wobec dolara amerykańskiego, przy czym „zielony” cofał się w handlu europejskim.
Dynamika rynku euro i zależność od danych
Widzimy, że euro utrzymuje poziom w pobliżu 1,1710 wobec słabszego dolara amerykańskiego, nawet gdy decydenci sygnalizują, że wrześniowa decyzja o stopach pozostaje w całości uzależniona od danych. Przy inflacji bazowej w strefie euro oscylującej obecnie wokół 2,2% oraz wzroście płac wykazującym wyraźne oznaki hamowania, era przewidywalnego forward guidance oficjalnie dobiegła końca. Brak jednoznacznego kierunku oznacza, że musimy przygotować się na podwyższoną zmienność walutową w miarę zbliżania się kolejnej decyzji w sprawie stóp procentowych.
Strategie handlowe w warunkach niepewności polityki
Dla traderów instrumentów pochodnych obecne otoczenie sprawia, że krótkoterminowe opcje są szczególnie atrakcyjne do wykorzystywania nagłych zmian rynkowych. Ponieważ implikowana zmienność na parach EUR/USD historycznie rosła o 15%–20% w tygodniach poprzedzających wrześniowe posiedzenia, na których nie deklarowano z góry kierunku polityki, zakup strategii straddle może być opłacalnym sposobem gry na zmienność. Rekomendujemy koncentrowanie się na krótkich terminach wygaśnięcia, obejmujących nadchodzące raporty o inflacji i zatrudnieniu w strefie euro.
Warto także spojrzeć na rynek swapów stopy procentowej, gdzie inwestorzy wyceniają obecnie 60% prawdopodobieństwo pauzy we wrześniu. Historycznie, gdy banki centralne podkreślają zrównoważony, dwustronny profil ryzyk, handel kontraktami terminowymi na krótką stopę euro (€STR) pozwala zabezpieczać się przed nagłymi zmianami oczekiwań co do polityki pieniężnej. Zastosowanie strategii bull call spread na euro może również ograniczyć ryzyko spadkowe, jednocześnie pozwalając skorzystać na ewentualnym dalszym osłabieniu dolara.
W nadchodzących tygodniach wskaźniki makroekonomiczne, takie jak publikowane pod koniec sierpnia wstępne szacunki inflacji (flash), będą kluczowymi katalizatorami większych ruchów cen. Sugerujemy utrzymywanie konserwatywnych wielkości pozycji, aby poruszać się w wzburzonych wodach rynku uzależnionego od danych. Ochrona kapitału poprzez ciasne zlecenia stop-loss na lewarowanych pozycjach we futures pozostaje naszym priorytetem, gdy rynek poszukuje wyraźniejszego kierunku.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
