USD/JPY nie zdołał przedłużyć czwartkowego odbicia od 158,00, określanego jako najniższy poziom od półtora tygodnia, i w piątek ponownie znalazł się pod presją podaży. Para utrzymywała się w pobliżu 158,60 w pierwszej połowie sesji europejskiej, pozostając nieco niżej i zmierzając do pierwszego tygodniowego spadku od trzech tygodni.
Jen otrzymał ograniczone wsparcie po tym, jak japoński bazowy CPI (z wyłączeniem świeżej żywności) wzrósł w lipcu do 1,8% r/r wobec 1,6% wcześniej, co oznacza najszybsze tempo od stycznia. Druga miara, wyłączająca świeżą żywność i paliwa, wzrosła do 1,9% po 1,7% w czerwcu, wzmacniając koncentrację Banku Japonii na inflacji i ciągnąc parę w dół wraz ze słabszym dolarem. Indeks dolara amerykańskiego pozostawał blisko najsłabszego poziomu od 14 maja, ponieważ oczekiwania na natychmiastowy ruch Fed osłabły, choć wycena rynkowa nadal sugeruje ok. 68% prawdopodobieństwo podwyżki stóp do końca roku; protokół z posiedzenia FOMC z 28–29 lipca wskazywał na możliwość podwyżki w krótkim terminie, o ile nie pojawi się dalszy postęp w dezinflacji. W centrum uwagi pozostawały również szerokie różnice rentowności USA–Japonia, obawy o ścieżkę fiskalną Japonii, nadchodzące wstępne odczyty PMI z USA oraz wydarzenia na Bliskim Wschodzie.
Strategia handlu instrumentami pochodnymi i wrażliwość na czynniki rynkowe
Uważamy, że inwestorzy na rynku instrumentów pochodnych nie powinni spieszyć się z agresywnym zajmowaniem krótkich pozycji w USD/JPY mimo ostatniego zjazdu pary w kierunku 158,00. Choć na notowaniach ciąży presja spadkowa, dane historyczne pokazują, że USD/JPY pozostaje wysoce wrażliwy na nagłe zmiany w polityce banków centralnych — podobnie jak w okresie gwałtownej zmienności po zakończeniu przez Bank Japonii polityki ujemnych stóp procentowych na początku 2024 r. Na razie warto poczekać na trwałe wybicie poniżej kluczowego wsparcia 155,20, zanim przyjmie się długoterminowo niedźwiedzi scenariusz.
Warto uważnie monitorować strategie opcyjne, takie jak straddle, aby wykorzystać oczekiwaną zmienność wraz z przyspieszeniem inflacji w Japonii. Przy wzroście bazowego CPI do 1,8% oraz wskaźnika „oczyszczonego” z żywności i paliw do 1,9% narasta presja na Bank Japonii, by ponownie podniósł stopy procentowe z obecnego poziomu 0,25%. Rosnąca inflacja krajowa zwiększa atrakcyjność jena, jednak kluczowe będzie obserwowanie, czy rentowność 10-letnich japońskich obligacji skarbowych przebije w najbliższych tygodniach istotny próg 1,0%, co potwierdziłoby to momentum.
Zarządzanie ryzykiem i katalizatory rynkowe
Rekomendujemy jednocześnie wykorzystywanie krótkoterminowych opcji walutowych do zabezpieczenia się przed nagłym odbiciem dolara amerykańskiego. Choć indeks USD utrzymuje się przy wielomiesięcznych minimach, rynek wciąż wycenia ok. 68% szans na kolejną podwyżkę stóp przez Rezerwę Federalną do końca roku ze względu na utrzymujące się ryzyka inflacyjne. Ponieważ różnica między stopą referencyjną Fed a stopą w Japonii pozostaje historycznie szeroka, każdy jastrzębi sygnał z nadchodzących danych makro z USA może szybko uruchomić gwałtowne odwrócenie kursu.
Należy też zachować czujność wobec zewnętrznych katalizatorów, takich jak wstępne odczyty PMI z USA oraz utrzymujące się napięcia na Bliskim Wschodzie, które mogą wywołać szybkie przepływy do bezpiecznych przystani. Dla traderów instrumentów pochodnych kluczowe będzie stosowanie ciasnych zleceń stop-loss na krótkich pozycjach w jenie, aby ograniczać ryzyko w tym wyjątkowo nieprzewidywalnym otoczeniu. Warto pozostać elastycznym i koncentrować się na krótkoterminowych strategiach w ramach konsolidacji, dopóki zbliżające się posiedzenia banków centralnych nie przyniosą wyraźniejszego trendu.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
