Europejskie notowania kontraktów terminowych na amerykańskie indeksy giełdowe w czwartek były mieszane, gdy lipcowe minutes z posiedzenia FOMC utrzymywały rynki w ostrożnym nastawieniu, a napięcia wokół Cieśniny Ormuz pozostawały w centrum uwagi — mimo że tranzyt ropy nadal się odbywa. Kontrakty na Dow Jones spadły o 0,11% do ok. 53 470 pkt, futures na S&P 500 zniżkowały o 0,06% do blisko 7 720 pkt, natomiast kontrakty na Nasdaq 100 pozostawały stabilne w rejonie 29 520 pkt. Minutes wskazały, że decydenci mogliby podnieść stopy, jeśli inflacja nie będzie dalej hamować — jest to zgodne z wyceną co najmniej jednej dodatkowej podwyżki do końca roku — i zawierały sformułowanie, że „kilku uczestników” opowiadało się za ruchem o 25 pb.
Taki ton pojawił się po pozytywnej sesji na Wall Street w środę, wspieranej przez wyraźny spadek rentowności obligacji skarbowych USA: Dow i S&P 500 zyskały odpowiednio 0,22% i 0,21%, a Nasdaq Composite wzrósł o 0,16%, przerywając trzydniową serię spadków wszystkich trzech benchmarków. Departament Skarbu USA poinformował, że podwoi skalę odkupu długoterminowych papierów, celując w maturities 10–30 lat, w celu ograniczenia długoterminowych kosztów finansowania i złagodzenia globalnych obaw o płynność w USD — krok ten może wywierać dodatkową presję spadkową na dolara.
Pozycjonowanie pod płynność na rynku Treasuries i zmienność polityki
Powinniśmy pozycjonować się tak, aby skorzystać z planu Skarbu USA polegającego na podwojeniu odkupu długoterminowych obligacji, co w najbliższych tygodniach prawdopodobnie obniży rentowności i osłabi dolara. Historycznie, gdy Departament Skarbu dostarczał płynność poprzez podobne programy odkupu, indeks dolara znajdował się pod presją spadkową, a ceny obligacji rosły. Uczestnicy rynku instrumentów pochodnych powinni rozważyć zakup opcji call na kontrakty na Treasuries lub zajmowanie pozycji krótkich na parach walutowych powiązanych z USD, aby wykorzystać ten zastrzyk płynności.
Mimo tej ulgi po stronie płynności, najnowsze minutes Fed pokazują, że decydenci wciąż są gotowi podnosić stopy, jeśli inflacja pozostanie uporczywie wysoka. Ponieważ amerykańska inflacja historycznie w długotrwałych cyklach oscylowała średnio wokół 3%–4%, ryzyko kolejnej podwyżki stóp przed końcem roku pozostaje bardzo realne. Rekomendujemy wykorzystanie strategii zmienności — takich jak długie straddle lub iron condor na S&P 500 — aby korzystać z gwałtownych wahań rynku wraz z publikacją kolejnych danych inflacyjnych.
Zabezpieczanie ryzyk geopolitycznych i rynkowych
Narastające napięcia w Cieśninie Ormuz stanowią kolejne kluczowe ryzyko, przed którym musimy się zabezpieczyć. Choć tranzyt ropy na razie trwa, historia pokazuje, że zakłócenia w tej strategicznej cieśninie, przez którą przepływa ok. 20% światowej konsumpcji płynnych paliw ropopochodnych, mogą szybko wywołać skok cen ropy. Zajęcie długiej pozycji w opcjach call na ropę Brent lub WTI stanowi dobre, taktyczne zabezpieczenie, które może ochronić szersze portfele akcyjne przed nagłymi szokami energetycznymi.
Przy Dow Jones w okolicach 53 470 pkt i S&P 500 w pobliżu 7 720 pkt rynki akcji wykazują odporność, ale pozostają bardzo wrażliwe na politykę pieniężną. Powinniśmy uważnie obserwować poziomy wsparcia na kontraktach Nasdaq 100 w rejonie 29 520 pkt, stosując ciasne zlecenia stop-loss na wszelkich krótkoterminowych pozycjach długich. Wykorzystanie opcji put na indeksy pomoże również ograniczyć ryzyko spadków, jeśli działania Skarbu USA nie zdołają zneutralizować jastrzębiego wydźwięku Fed.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
