Rosyjski indeks cen producentów (PPI) spadł w lipcu o 2,5% m/m, wobec zniżki o 0,1% w poprzednim odczycie. Ruch ten sygnalizuje wyraźnie szybszy spadek cen uzyskiwanych przez krajowych producentów w ujęciu miesięcznym.
Inflacja przemysłowa i implikacje dla polityki pieniężnej
Gwałtowny spadek lipcowego PPI w Rosji do -2,5% wskazuje, że inflacja przemysłowa hamuje znacznie szybciej, niż oczekiwano. Uważamy, że tak silna zmiana względem -0,1% miesiąc wcześniej pokazuje, iż agresywne zacieśnianie polityki pieniężnej wreszcie tłumi popyt na poziomie fabrycznym. Dla traderów instrumentów pochodnych ten nagły zwrot w kierunku deflacji otwiera natychmiastowe, taktyczne możliwości na rynkach walutowym i stóp procentowych.
Okazje transakcyjne w otoczeniu trendów deflacyjnych
Historycznie, silne spadki cen producentów poprzedzają obniżenie inflacji konsumenckiej, która wcześniej w cyklu utrzymywała się powyżej 8,5% i zmuszała bank centralny do utrzymywania stóp procentowych na podwyższonym poziomie 18%. W warunkach załamania cen na poziomie przemysłowym oczekujemy, że Bank Rosji w najbliższych miesiącach znajdzie się pod rosnącą presją, aby złagodzić restrykcyjne nastawienie polityki pieniężnej. Traderzy powinni uważnie obserwować rentowności rosyjskich obligacji skarbowych (OFZ), które prawdopodobnie zaczną spadać, gdy rynek zacznie dyskontować przyszłe obniżki stóp procentowych.
Rekomendujemy, aby traderzy instrumentów pochodnych rozważyli zakup rubelowych swapów na stopę procentową lub opcji call na kontrakty terminowe na obligacje skarbowe, by skorzystać na zmianie perspektywy stóp. Dodatkowo, ponieważ rosyjski sektor przemysłowy jest silnie powiązany z rynkami surowcowymi, tak głęboki deflacyjny odczyt sugeruje konieczność zabezpieczenia się przed potencjalną słabością na instrumentach pochodnych na ropę Urals. Zajęcie pozycji pod potencjalny zwrot banku centralnego w nadchodzących tygodniach może przynieść istotne stopy zwrotu, gdy szeroki rynek będzie dostosowywał wyceny do tej deflacyjnej niespodzianki.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
