Zharmonizowany wskaźnik cen konsumpcyjnych (HICP) w strefie euro wzrósł w lipcu o 0,2% miesiąc do miesiąca. To wynik poniżej prognozy na poziomie 2,8%.
Niedowiezienie danych sugeruje, że dynamika cen w tym okresie była słabsza od oczekiwań, wynika z najnowszej publikacji HICP. W udostępnionych danych nie podano dalszego rozbicia.
Natychmiastowe implikacje dla polityki pieniężnej i pozycjonowanie na rynku stóp
Ponieważ lipcowy HICP w strefie euro wypadł o 0,2% poniżej oczekiwań, widzimy natychmiastową presję na Europejski Bank Centralny, aby przyspieszyć cykl obniżek stóp. Chłodniejszy odczyt inflacji sugeruje, że restrykcyjna polityka pieniężna skutecznie ogranicza popyt, co szerzej otwiera drzwi do obniżki stóp we wrześniu. Rekomendujemy, aby traderzy rynku instrumentów pochodnych już teraz pozycjonowali się pod bardziej gołębie nastawienie EBC w najbliższych tygodniach.
Sugerujemy uważne obserwowanie kontraktów futures na Euribor, w szczególności serii wrześniowej i grudniowej, ponieważ mogą one wyceniać wyższe prawdopodobieństwo dwóch kolejnych cięć o 25 pb. Dodatkowo, kontrakty futures na niemieckie Bundy stanowią atrakcyjną okazję do kupna, ponieważ spadek rentowności podbija ceny obligacji. Historycznie podobne negatywne zaskoczenia inflacyjne, jak te z końcówki 2023 r., gdy inflacja w strefie euro szybko spadła do 2,4%, wywoływały gwałtowne rajdy na rynku długu skarbowego.
Strategia FX i perspektywy dla rynku akcji
Na rynku walutowym oczekujemy presji spadkowej na euro, ponieważ różnice w rentownościach będą przesuwać się na korzyść dolara amerykańskiego. Traderzy powinni rozważyć zakup opcji put na EUR/USD poza pieniądzem (out-of-the-money), aby skorzystać na potencjalnym zejściu w kierunku poziomu wsparcia 1,07. Ponieważ ścieżka polityki Fed pozostaje silnie uzależniona od napływających danych, granie na spadek euro poprzez opcje oferuje z góry zdefiniowane ryzyko w kontekście narastającej dywergencji polityki banków centralnych.
Wreszcie, niższe oczekiwania dotyczące stóp powinny działać jak wiatr w plecy dla europejskich akcji, co czyni bycze strategie z wykorzystaniem opcji call na Euro Stoxx 50 atrakcyjnym rozwiązaniem. Sektory szczególnie wrażliwe na poziom stóp procentowych, takie jak nieruchomości i użyteczność publiczna, mają szansę zachowywać się lepiej w miarę spadku kosztu finansowania. Zalecamy monitorowanie nadchodzących posiedzeń EBC oraz wstępnych odczytów PMI, aby doprecyzować te strategie opcyjne przed wzrostem zmienności na rynku.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
