Zespół strategii surowcowej TD Securities oczekuje, że Brent pozostanie na podwyższonych poziomach, ponieważ rynek ropy pozostaje napięty, a ryzyko geopolityczne wokół Cieśniny Ormuz utrzymuje się. Firma nie spodziewa się normalizacji warunków przed grudniem 2026 r. i utrzymuje prognozy w górnym przedziale konsensusu, wskazując na utrzymującą się presję wynikającą z niskich zapasów produktów ropopochodnych przy jednocześnie solidnym popycie.
TD szacuje, że w 2026 r. roczny globalny deficyt ropy naftowej wyniesie 1,6–2,0 mln baryłek dziennie, podczas gdy 5–6 mln baryłek dziennie mocy produkcyjnych pozostaje wyłączonych. Przy obecnym poziomie Brent na poziomie 90 USD za baryłkę firma oczekuje, że w ciągu najbliższych trzech miesięcy ceny będą notowane o 5–10 USD/bbl wyżej, i przypisuje wysokie prawdopodobieństwo powrotu do poziomów trzycyfrowych.
Strategiczne pozycjonowanie w opcjach kupna na Brent i na zmienność
Przy Brent oscylującej obecnie wokół 90 USD za baryłkę rekomendujemy, aby traderzy instrumentów pochodnych pozycjonowali się pod istotny ruch wzrostowy w najbliższych tygodniach. Preferujemy zakup opcji kupna (call), w szczególności z cenami wykonania 95 i 100 USD dla kontraktów z terminem listopad 2026. Taka strategia pozwala wykorzystać wysokie prawdopodobieństwo wybicia do poziomów trzycyfrowych, napędzanego prognozowanym globalnym deficytem podaży sięgającym 2 mln baryłek dziennie.
Napięcia geopolityczne w rejonie Cieśniny Ormuz — kluczowego wąskiego gardła, przez które przepływa ok. 20% światowych wolumenów ropy i produktów — mogą wywoływać nagłe skoki cen. Aby monetyzować to ryzyko, sugerujemy budowę długich pozycji na zmienność, takich jak kalendarze na opcjach call (call calendars) lub proste strategie straddle, zanim premia opcyjna w pełni uwzględni podwyższone ryzyko. Dane historyczne z wcześniejszych konfliktów morskich wskazują, że zmienność implikowana w opcjach na energię ma tendencję do szybkiego przestrzeliwania, gdy szlaki żeglugowe są realnie zagrożone.
Okazje na rynkach produktów rafineryjnych i w transakcjach crack spread
Widzimy również bardzo atrakcyjną okazję na rynkach produktów rafineryjnych, gdzie globalne zapasy oleju napędowego i benzyny pozostają blisko minimów z pięciu lat. Traderzy powinni rozważyć zajęcie długich pozycji w crack spreadach: kupno kontraktów futures na olej opałowy (heating oil) lub benzynę RBOB przy jednoczesnej sprzedaży kontraktów futures na Brent. Transakcję wspierają najnowsze dane z rafinerii, pokazujące, że poziomy wykorzystania mocy mają trudność z nadążaniem za solidnym globalnym popytem, co będzie utrzymywać podwyższone premie na produkty.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
