Dolar kanadyjski należał w tym roku do najsłabszych walut G10, mimo że dane krajowe wskazują na ostrożną poprawę w realnej gospodarce Kanady. Ostatnie odczyty z rynku pracy, pozytywne niespodzianki w PKB oraz mocniejsze wskaźniki PMI sugerują umacnianie się koniunktury: przemysłowy PMI stabilizuje się w strefie ekspansji, a eksport rośnie. Mimo to wycena CAD pozostaje wrażliwa na ceny ropy oraz na relatywne oczekiwania dotyczące stóp procentowych, które przesunęły się na niekorzyść Kanady — rynek postrzega obecnie perspektywy Banku Kanady jako słabsze nawet niż w przypadku Banku Japonii, podczas gdy dla Fed wyceniane jest dalsze zacieśnianie.
Zmienność cen ropy wzmocniła powiązanie CAD z rynkiem surowcowym, a perspektywy dodatkowo zależą od tego, czy Cieśnina Ormuz pozostanie trwale otwarta. Ożywienie aktywności wciąż jest określane jako kruche i silnie powiązane z cyklem w USA, co pozostawia walutę podatną na szoki płynące ze Stanów Zjednoczonych. W prognozach Commerzbanku EUR/CAD ma wynosić 1,60–1,62, natomiast USD/CAD ma obniżać się w kierunku 1,35 do końca 2027 r.
Perspektywy umocnienia dolara kanadyjskiego i strategie transakcyjne
Sugerujemy, aby traderzy rynku instrumentów pochodnych przygotowali się na stopniowe umocnienie dolara kanadyjskiego, mimo że ostatnio pozostawał on w tyle za innymi głównymi walutami. Kanadyjski przemysłowy PMI konsekwentnie utrzymuje się tego lata powyżej progu 50 pkt, który oznacza ekspansję, a ostatni wzrost PKB na poziomie 1,7% na początku 2026 r. pokazuje, że krajowa gospodarka jest solidniejsza, niż zakładają rynki. Uważamy, że ta bazowa odporność z czasem przeważy nad obserwowaną obecnie krótkoterminową słabością.
Obecnie różnica stóp procentowych sprzyja dolarowi amerykańskiemu, ponieważ Rezerwa Federalna utrzymuje stopę referencyjną powyżej kanadyjskiej stopy policyjnej Banku Kanady wynoszącej 3,5%. Ta presja doprowadziła do tego, że para USD/CAD w sierpniu handluje w pobliżu poziomu 1,38, jednak oczekujemy, że zsunie się ona w kierunku 1,35, gdy Fed rozpocznie bardziej agresywne cięcia. Traderzy rynku derywatów powinni rozważyć sprzedaż USD/CAD przy wzrostach, wykorzystując niedźwiedzie risk reversale, aby skorzystać z oczekiwanego ruchu spadkowego w horyzoncie najbliższego roku.
Zarządzanie ryzykiem i szansami na CAD, USD i EUR
Przy ropie WTI utrzymującej się w okolicach 75 USD za baryłkę w warunkach utrzymujących się napięć na Bliskim Wschodzie, CAD pozostaje wysoce wrażliwy na wahania na rynku energii. Aby zabezpieczyć portfele przed nagłymi spadkami cen ropy, rekomendujemy wykorzystanie krótkoterminowych opcji put na CAD jako hedgingu. Pozwala to utrzymać ekspozycję na długoterminowe ożywienie w Kanadzie, jednocześnie chroniąc przed nagłymi, „ropopochodnymi” wyprzedażami w najbliższych tygodniach.
Dostrzegamy też atrakcyjną okazję w EUR/CAD, który obecnie notowany jest w pobliżu 1,51, ale mógłby wzrosnąć w kierunku 1,60 do końca 2027 r. w związku z dynamiką stóp procentowych w strefie euro. Zakup średnioterminowych opcji call na EUR/CAD może pomóc traderom partycypować w tym trendzie wzrostowym, podczas gdy dolar kanadyjski będzie przechodził przez powolną fazę odbudowy. Łącząc te strategie, można wykorzystać rozbieżne ścieżki dolara amerykańskiego i euro względem waluty kanadyjskiej.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
