Dane CFTC z Japonii pokazały, że pozycje netto podmiotów niekomercyjnych na JPY przesunęły się w kierunku mniejszej krótkiej pozycji, rosnąc do ¥-42,1 tys. z ¥-45,5 tys. w poprzednim raporcie. Ta zmiana sugeruje, że pozycjonowanie spekulacyjne stało się w ostatnim okresie sprawozdawczym mniej niedźwiedzie.
Choć rynek pozostaje wciąż na netto krótkiej pozycji, redukcja ujemnej ekspozycji wskazuje na trwające dostosowania w pozycjonowaniu na kontraktach terminowych na JPY. Zmiana odzwierciedla zawężenie krótkiej pozycji netto o 3,4 tys. kontraktów względem poprzedniego poziomu.
Zmiana nastrojów spekulantów i rodząca się siła jena
Widzimy wyraźną zmianę sentymentu: niekomercyjna krótka pozycja netto na JPY skurczyła się z -45,5 tys. do -42,1 tys. kontraktów. Ta redukcja zakładów na spadek jena wskazuje, że duzi spekulanci stopniowo odkupują krótkie pozycje i zabezpieczają się na wypadek umocnienia waluty. Rekomendujemy, aby traderzy instrumentów pochodnych nie gonili dalszych wzrostów USD/JPY, lecz przygotowali się na potencjalne umocnienie jena w nadchodzących tygodniach.
Implikacje dla polityki i strategie taktyczne
Historycznie nagłe zmiany w pozycjonowaniu na jenie prowadziły do gwałtownych squeeze’ów płynnościowych, podobnych do odwracania transakcji carry trade obserwowanych podczas wcześniejszych podwyżek stóp przez Bank Japonii. Przy utrzymującej się w ostatnich miesiącach inflacji bazowej w Japonii w pobliżu 2,5% presja na bank centralny, by dalej normalizował politykę, pozostaje wysoka. Uważamy, że takie otoczenie makro sprzyja kupowaniu opcji call na JPY lub budowaniu strategii put spread na USD/JPY, aby skorzystać na potencjalnym ruchu spadkowym.
Zmienność implikowana na krótkoterminowych kontraktach na JPY oferuje obecnie rozsądne poziomy wejścia przed ewentualnym wybiciem. Sugerujemy koncentrowanie się na taktycznych celach spadkowych dla USD/JPY, zwłaszcza że kurs spot testuje kluczowe poziomy wsparcia technicznego. Kluczowe jest tu ścisłe zarządzanie ryzykiem, ponieważ nagłe zwroty w polityce mogą wywoływać szybkie margin calle na rynkach walutowych.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
