Brytyjski PKB wzrósł wiosną o 0,4% kw./kw., co podniosło tempo wzrostu w ujęciu annualizowanym w pierwszej połowie roku do 2%. Stało się tak, ponieważ wydatki gospodarstw domowych, inwestycje przedsiębiorstw oraz odbudowa zapasów w II kw. 2026 r. wypadły lepiej od oczekiwań. Bank ocenił, że seria ostatnich danych może skłonić prognostów do rewizji scenariuszy, wskazując na możliwość podniesienia prognozy wzrostu do 1,1% w skali roku, a Wielką Brytanię opisał jako wciąż liczącą się w walce o najwyższe tempo wzrostu w gronie G7.
Deutsche Bank spodziewa się jednak osłabienia impetu w dalszej części roku, argumentując, że wyższe koszty energii zaczną ciążyć gospodarce w III kw. 2026 r., gdy wzrosną rachunki za energię i gaz. Jako dodatkowe obciążenie dla realnych dochodów do dyspozycji wskazano utrzymujące się wysokie ceny na stacjach paliw, w połączeniu z niepewnością budżetową przed pierwszym wydarzeniem fiskalnym premiera Burnhama. Bazowy scenariusz banku zakłada wzrost w drugiej połowie roku na poziomie ok. 0,1% kw./kw., przy jednoczesnym wskazaniu na umiarkowane ryzyka w górę.
Perspektywy wzrostu w Wielkiej Brytanii i zmienność rynkowa
Mamy do czynienia z brytyjską gospodarką, która w pierwszej połowie 2026 r. rosła w zaskakująco mocnym tempie 2% w ujęciu annualizowanym, co stawia ją na czele G7. Jednak w warunkach rosnących kosztów energii oraz zbliżających się decyzji budżetowych oczekujemy wyraźnego spowolnienia do ok. 0,1% wzrostu kw./kw. w nadchodzących miesiącach. Uczestnicy rynku instrumentów pochodnych powinni przygotować się na podwyższoną zmienność, gdy te przeciwstawne siły makroekonomiczne zaczną się materializować w wycenach.
Strategie transakcyjne: funt, stopy procentowe i zmienność na rynku akcji
Sugerujemy, aby inwestorzy na funcie rozważyli zabezpieczenie przed potencjalnym spadkiem GBP/USD, który ostatnio oscylował w pobliżu poziomu 1,29. Choć mocny odczyt PKB wspiera funta w krótkim terminie, zbliżające się podwyżki cen energii oraz krajowa niepewność budżetowa prawdopodobnie ograniczą pole do umocnienia. Zakup krótkoterminowych opcji put na GBP/USD poza pieniądzem (out-of-the-money) może chronić przed nagłym pogorszeniem sentymentu wraz ze zbliżaniem się jesieni.
Na rynku stóp procentowych uważamy, że Bank Anglii może utrzymać stopy bez zmian, zamiast dalej je obniżać. Obecnie kontrakty terminowe na trzymiesięczną stopę SONIA dyskontują oczekiwania agresywnych cięć do końca 2026 r. Rekomendujemy zajęcie krótkiej pozycji w grudniowych kontraktach, ponieważ uporczywa inflacja w usługach oraz ostatni wzrost o 0,4% kw./kw. powinny skłaniać bank centralny do ostrożności.
W przypadku instrumentów pochodnych na akcje dostrzegamy okazje w wycenie zmienności na indeksie FTSE 100. Biorąc pod uwagę, że krajowe sektory w Wielkiej Brytanii będą mierzyć się z presją wyższych rachunków za energię i gaz oraz spadkiem siły nabywczej gospodarstw domowych, preferujemy zakup strategii straddle na indeksie, aby skorzystać na dużych wahaniach cen. Taka strategia pozwoli osiągać zyski na gwałtownych ruchach rynkowych, gdy inwestorzy będą reagować na zbliżające się wystąpienie fiskalne.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
