Japoński jen osłabił się w środę wobec dolara amerykańskiego po tym, jak lipcowy odczyt CPI w USA zasadniczo pokrył się z oczekiwaniami. Kurs USD/JPY utrzymywał się w okolicach 159,20 po dziennym minimum na 158,58. Inflacja CPI (headline) wzrosła w lipcu o 0,1% m/m po spadku o 0,4% w czerwcu, natomiast dynamika roczna spowolniła do 3,4% z 3,5%. Inflacja bazowa CPI zwiększyła się o 0,2% m/m po płaskim odczycie w czerwcu, a roczna inflacja bazowa obniżyła się do 2,5% z 2,6%.
Po publikacji danych rynkowe oczekiwania dotyczące stóp przesunęły się dalej, kontynuując korektę wycen rozpoczętą po słabszych lipcowych danych NFP; narzędzie CME FedWatch wyceniło prawdopodobieństwo podwyżki stóp Fed we wrześniu na 38%, wobec 44% przed publikacją CPI. Rentowności amerykańskich obligacji skarbowych nieznacznie spadły, a dolar odrobił część początkowego osłabienia — indeks DXY wyniósł 99,82 po dołku na 99,61. Reuters podał, powołując się na wysokiego rangą irańskiego informatora, że nie toczą się rozmowy Iran–USA dotyczące przedłużenia zawieszenia broni, podczas gdy japońska waluta zdążyła już oddać niemal połowę umocnienia związanego ze skoordynowaną interwencją USA i Japonii. W czwartek poznamy dane PPI z Japonii i USA.
Ryzyka i strategie dla traderów instrumentów pochodnych
Sugerujemy, aby w najbliższych tygodniach traderzy instrumentów pochodnych podchodzili do USD/JPY z najwyższą ostrożnością, gdy para oscyluje w pobliżu 159,20, tuż poniżej kluczowego poziomu 160. Najnowsze dane o CPI w USA, pokazujące spowolnienie inflacji rocznej do 3,4%, obniżyły oczekiwania na podwyżki stóp, utrzymując dolara w wąskim przedziale wahań. Taka konfiguracja oznacza, że agresywne kierunkowe zakłady na „zielonego” mają ograniczony potencjał wzrostowy.
Uważamy, że największym zagrożeniem dla grających na wzrost USD/JPY jest kolejna nagła interwencja japońskich władz. Z danych historycznych wynika, że w połowie 2024 roku Japonia wydała rekordowe 9,8 bln jenów (około 62 mld USD), aby bronić jena w pobliżu tych samych poziomów. Ponieważ decydenci są gotowi do ponownego działania, rekomendujemy kupno krótkoterminowych opcji put jako zabezpieczenia przed gwałtownym spadkiem.
Rekomendacje dotyczące opcji i zabezpieczeń rentowności
Przy stabilnym indeksie dolara w okolicach 99,82 można również rozważyć strategie opcyjne nastawione na handel w konsolidacji, aby inkasować premię. Jeśli kurs ponownie zbliży się do 160, oczekujemy wzrostu zmienności implikowanej, co sprzyja kupowaniu strategii typu straddle. Traderzy powinni uważnie śledzić jutrzejsze dane PPI z USA i Japonii, by korygować cele cenowe.
Skoro rynek wycenia obecnie jedynie 38% prawdopodobieństwa podwyżki stóp Fed we wrześniu, rentowności obligacji skarbowych mogą pozostać niskie. Zalecamy wykorzystanie krótkoterminowych kontraktów terminowych na stopy procentowe do zabezpieczenia przed dalszymi spadkami rentowności. Koncentrując się na takich zabezpieczonych zagraniach, można lepiej poruszać się w warunkach narastającej niepewności politycznej i gospodarczej.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
