Jak wspomniano miesiąc temu, lipiec i sierpień zwykle są spokojniejsze na rynkach finansowych, bo wielu inwestorów i traderów (osób handlujących na rynkach) bierze urlopy. Mimo niższych obrotów (wolumenu transakcji), seria wydarzeń geopolitycznych, rozbieżne działania banków centralnych oraz ważne decyzje ustawodawcze utrzymują wysoką czujność inwestorów.
W tym miesiącu odbyło się sympozjum w Jackson Hole, gdzie przewodniczący Fed Jerome Powell przyjął wyważony ton: zauważył wyhamowanie na rynku pracy, a jednocześnie podkreślił determinację Fed w ograniczaniu inflacji. Choć Powell nie potwierdził obniżki stóp procentowych we wrześniu, rynek odebrał jego słowa jako „gołębie” (czyli sprzyjające niższym stopom). To podniosło oczekiwania na cięcie stóp i kolejne obniżki później w roku, wspierając akcje i powodując krótkoterminowe osłabienie USD. To wyraźnie kontrastuje z „jastrzębim” nastawieniem EBC (czyli skłonnością do utrzymywania wyższych stóp) oraz ostrożną normalizacją polityki BoJ (stopniowym odchodzeniem od bardzo luźnej polityki). W efekcie pogłębia się rozjazd w polityce pieniężnej głównych banków centralnych.
Tymczasem amerykańskie akcje nadal biją rekordy, wspierane entuzjazmem wokół AI (sztucznej inteligencji) i mocnymi wynikami za II kwartał. Jednak wysokie wyceny, szczególnie wśród największych spółek technologicznych, przywołują porównania do bańki dot-com (okresu przewartościowania spółek internetowych na przełomie lat 90. i 2000.).
Na rynku kryptowalut rozprawa Ripple z SEC (amerykańskim nadzorem rynku) 15 sierpnia pomogła umocnić Ripple po tym, jak obie strony wycofały swoje apelacje. Zakończyło to pięć lat sporu o to, czy XRP jest „papierem wartościowym” (instrumentem inwestycyjnym podlegającym szczególnym regulacjom) w różnych sytuacjach. To wsparło adopcję instytucjonalną (szersze wykorzystanie przez duże podmioty, np. fundusze) i zwiększyło przejrzystość regulacyjną.
W geopolityce agenda handlowa Donalda Trumpa dalej przekształca globalne otoczenie gospodarcze. Pojawiły się nowe umowy handlowe, w tym z Japonią oraz przełomowe porozumienie z UE. Unia zobowiązała się do inwestycji i zakupów o wartości ponad 1,3 bln USD, unikając ostrzejszych ceł na poziomie 30% w zamian za bardziej umiarkowane 15% oraz szerszy dostęp do rynku USA.
Forex:
Sierpień był kluczowy na rynku FX (rynku walutowym), bo inwestorzy obserwowali możliwy szczyt stóp procentowych w USA oraz większą zmienność wywołaną geopolityką. Para USDJPY pozostaje szczególnie ważna, ponieważ trwa odwracanie transakcji carry trade (strategii polegającej na pożyczaniu w walucie o niskich stopach i inwestowaniu w walucie o wyższych stopach).
USD wyraźnie osłabił się po wystąpieniu Jerome’a Powella w Jackson Hole. Gdy oczekiwania na obniżki stóp przyspieszyły, DXY (indeks siły dolara wobec koszyka głównych walut) spadł, cofając się z ostatnich szczytów i wywierając presję na „zielonego” w głównych parach walutowych.
W centrum uwagi był USDJPY, który mocno zniżkował z ostatnich szczytów. Ruch napędzało domykanie transakcji carry trade na JPY, gdy napięcia geopolityczne i zmieniające się oczekiwania dotyczące stóp skłoniły inwestorów do redukcji pozycji w aktywach o wyższej rentowności. Dodatkowo subtelna zmiana tonu Banku Japonii wzmocniła JPY, zaskakując krótkoterminowych spekulantów.
EUR i GBP zyskały umiarkowanie dzięki słabszemu dolarowi, choć różnice w kondycji gospodarek oraz ostrożne podejście banków centralnych ograniczały skalę wzrostów. Waluty rynków wschodzących również odetchnęły, gdy spadły rentowności obligacji USA, co zmniejszyło presję na finansowanie (koszt pozyskiwania kapitału w dolarze).
Rys. 1: Wykres USDJPY (interwał 4-godzinny) pokazujący gwałtowne cofnięcie ze szczytów po sympozjum w Jackson Hole
Złoto:
Mimo krótkoterminowych wahań cen złota w sierpniu, notowania nadal poruszają się w szerokim przedziale (rynek „w konsolidacji”, bez wyraźnego trendu).
Na początku miesiąca złoto rosło po słabszych danych z rynku pracy w USA oraz odnowionych obawach o cła, co zwiększyło popyt na „bezpieczną przystań” (aktywo wybierane w okresach niepewności). Później kruszec zyskał również po Jackson Hole: wzrost oczekiwań na wrześniową obniżkę stóp wsparł złoto, czemu sprzyjał słabszy USD.
Rys. 2: Dzienny wykres złota pokazujący ruch w przedziale od początku kwietnia; ogólny układ pozostaje pro-wzrostowy
Ropa:
W sierpniu ropa była słabsza. W połowie miesiąca ceny spadły z powrotem poniżej kluczowego poziomu 65 USD, gdy pojawił się optymizm co do możliwego postępu rozmów pokojowych między Rosją a Ukrainą, co zmniejszyło obawy o podaż. Pod koniec miesiąca ryzyko geopolityczne znów podbiło ceny: ukraińskie ataki dronów na rosyjskie rafinerie zakłóciły produkcję i wywołały umiarkowany skok notowań.
IEA (Międzynarodowa Agencja Energetyczna) prognozowała silny wzrost globalnego popytu w latach 2025–2026, ale zwróciła też uwagę na rosnącą podaż z OPEC+ (grupy OPEC oraz sojuszników, w tym m.in. Rosji), co może prowadzić do wzrostu zapasów.
To pozostawia perspektywy ropy niepewne: kierunek cen zależy od napięć geopolitycznych oraz decyzji producentów o zarządzaniu podażą (np. limitach wydobycia).
Rys. 3: Wykres ropy (interwał 4-godzinny) pokazujący spadek poniżej kluczowej strefy w okolicy 65 USD
Indeksy
Sierpień był kolejnym mocnym miesiącem dla amerykańskich akcji: główne indeksy ponownie ustanawiały rekordy. 22 sierpnia indeksy w USA wzrosły po „gołębich” komentarzach Powella z Jackson Hole: Dow Jones Industrial Average zyskał niemal 1,9%, S&P 500 urósł o 1,5%, a Nasdaq o 1,9% .
Mocny sezon wyników podtrzymał optymizm. Ponad 90% spółek z S&P 500 przebiło oczekiwania, a wzrost zysków wyniósł ok. 11% rok do roku. Rajd napędzały przede wszystkim finanse i technologie dzięki wysokim zyskom firm oraz tematom związanym z AI (sztuczną inteligencją).
Rys. 4: Dzienny wykres S&P 500 pokazujący utrzymującą się siłę rynku dzięki dobrym wynikom spółek i komentarzom z Jackson Hole
Krypto:
W sierpniu kilka wydarzeń podbiło aktywność na rynku krypto. Ripple zyskał po tym, jak SEC i Ripple wspólnie wycofały apelacje 15 sierpnia, potwierdzając wcześniejsze zakończenie sporu karą 125 mln USD. To usunęło wieloletnią niepewność, zwiększając atrakcyjność XRP i sygnalizując większą jasność regulacyjną.
Wzrosło też finansowanie web3 (projektów internetu opartego na blockchainie, czyli technologii zapisu danych w rozproszonej sieci), co pokazuje rosnące zainteresowanie dużych instytucji zdecentralizowaną infrastrukturą (rozwiązaniami bez centralnego operatora).
Bitcoin w połowie sierpnia ustanowił nowe szczyty powyżej 124 tys. USD, wspierany silną spekulacją oraz rekordowymi napływami do ETF (funduszy giełdowych odzwierciedlających cenę aktywa) i od inwestorów instytucjonalnych. Choć pod koniec miesiąca BTC cofnął się, ogólny impet pozostawał wzrostowy.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
