Chiński wskaźnik cen producentów (PPI) spadł w lipcu o 3,5% rok do roku, wypadając lepiej od oczekiwań, które zakładały zniżkę o 3,8%. Odczyt wskazuje na utrzymującą się presję deflacyjną na poziomie cen „u bram fabryk” w relacji do rynkowych prognoz.
Różnica 0,3 pkt proc. między konsensusem a opublikowaną wartością sugeruje, że spadek cen był nieznacznie płytszy, niż przewidywano, jednak ceny producentów pozostają wyraźnie na ujemnym terytorium. Rynki będą zestawiać te dane z szerszymi sygnałami dotyczącymi popytu przemysłowego oraz siły cenowej w łańcuchu dostaw.
Sygnały deflacji wskazują na schłodzenie popytu przemysłowego
Przy lipcowym PPI w Chinach na poziomie 3,5% wobec prognozowanych 3,8% widzimy wyraźny sygnał, że inflacja na poziomie cen producentów schładza się szybciej, niż zakładano. To zaskakujące zejście wskazuje, że popyt przemysłowy w drugiej największej gospodarce świata traci impet. Dla traderów instrumentów pochodnych oznacza to istotną zmianę dla globalnego popytu na surowce oraz dla oczekiwań wobec polityki pieniężnej w nadchodzących tygodniach.
Strategie tradingowe w warunkach słabych cen producentów
Rekomendujemy koncentrację na instrumentach pochodnych na surowce, szczególnie na metalach przemysłowych, takich jak miedź i ruda żelaza, które są bardzo wrażliwe na aktywność chińskiego przemysłu. Dane historyczne pokazują, że gdy chiński PPI rozczarowuje względem oczekiwań, globalne ceny surowców szybko miękną — podobnie jak podczas rynkowych korekt obserwowanych w okresach spowolnienia wzrostu pod koniec 2023 r. i na początku 2024 r. Traderzy powinni rozważyć zakup opcji put na kontrakty terminowe na miedź lub zajęcie krótkich pozycji na swapach indeksowych o wysokiej ekspozycji na surowce, aby skorzystać na słabnącym popycie.
Oczekujemy też, że słabe dane inflacyjne skłonią Ludowy Bank Chin (PBoC) do dalszego luzowania polityki pieniężnej, być może poprzez obniżki stóp procentowych lub redukcję stopy rezerwy obowiązkowej. Taki kierunek polityki najpewniej osłabi juana, co czyni długie pozycje w opcjach call na USD/CNH atrakcyjnym scenariuszem. Zakład na spadek rentowności poprzez zakup opcji call na kontrakty terminowe na chińskie obligacje skarbowe również oferuje w tym otoczeniu korzystny profil ryzyka do potencjalnej stopy zwrotu.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
