Chiński wskaźnik cen konsumpcyjnych (CPI) wzrósł w lipcu o 0,5% rdr, co okazało się wynikiem poniżej prognozowanych 0,8%. Odczyt wskazuje na wolniejsze tempo wzrostu cen konsumenckich, niż oczekiwały rynki.
FXStreet przypisał materiał swojemu wewnętrznemu zespołowi redakcyjnemu dziennikarzy ekonomicznych i specjalistów rynku walutowego, który nadzoruje publikowane treści i określa swoje relacje jako prowadzone w dziennikarskim ujęciu rynku forex.
Obawy deflacyjne i oczekiwania wobec polityki
Ponieważ lipcowy odczyt CPI w Chinach wypadł słabo — 0,5% wobec oczekiwanych 0,8% — obawy o deflację ponownie przejmują rynek. Uważamy, że to rozczarowanie sygnalizuje głębsze spowolnienie popytu krajowego, które w najbliższych tygodniach wymusi zdecydowaną interwencję polityki gospodarczej. Dla traderów instrumentów pochodnych te rozczarowujące dane tworzą dogodne warunki do pozycjonowania się pod dalsze luzowanie polityki pieniężnej przez Pekin.
Oczekujemy, że Ludowy Bank Chin (PBoC) wkrótce obniży stopy procentowe, co prawdopodobnie wywrze silną presję spadkową na juana. Traderzy powinni rozważyć zakup opcji call na USD/CNH lub zajęcie długich pozycji na kontraktach futures, aby skorzystać na osłabieniu waluty. Historycznie, gdy chińska inflacja odbiega od oczekiwań o taką skalę, juan ma tendencję do szybkiej deprecjacji, ponieważ kapitał poszukuje wyższych rentowności gdzie indziej.
Konsekwencje inwestycyjne dla różnych rynków
Niższa inflacja i oczekiwane cięcia stóp oznaczają, że rentowności chińskich obligacji skarbowych będą kierować się jeszcze niżej. Rekomendujemy zajęcie długiej pozycji na kontraktach futures na 10-letnie chińskie obligacje skarbowe, aby skorzystać na spadku rentowności. Ostatnie dane z rynku pokazują, że rentowności chińskich papierów 10-letnich już utrzymywały się w pobliżu historycznych minimów na poziomie 2,1%, a to najnowsze rozczarowanie makroekonomiczne prawdopodobnie zepchnie je jeszcze niżej.
Słaby popyt konsumencki w drugiej największej gospodarce świata to również zła wiadomość dla globalnych rynków surowców. Sugerujemy zakup opcji put na kontrakty futures na miedź i rudę żelaza, ponieważ popyt przemysłowy niemal na pewno osłabnie wraz ze spowolnieniem wydatków konsumenckich. Metale przemysłowe są wyjątkowo wrażliwe na chińskie zaskoczenia makroekonomiczne, a brak popytu krajowego ograniczy potencjał jakichkolwiek krótkoterminowych odbić cen.
Na koniec, chińskie indeksy giełdowe prawdopodobnie będą doświadczać krótkoterminowej zmienności, co czyni kontrakty futures na indeks FTSE China A50 podatnymi na dalsze spadki. Doradzamy stosowanie strategii bear put spread na indeks Hang Seng, aby zabezpieczyć istniejące portfele przed nagłymi falami wyprzedaży. Dopóki nie zobaczymy dużego pakietu bodźców fiskalnych z Pekinu, kierunek o najmniejszym oporze dla chińskich akcji pozostaje przechylony w stronę spadków.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
