Dane CFTC pokazały, że w mijającym tygodniu kluczowa była przebudowa pozycji na rynku FX, a gwałtowne domykanie krótkich pozycji na jenie japońskim wywołało szersze pokrywanie pozycji w głównych walutach. Pozycja netto na JPY poprawiła się o niemal 118 tys. kontraktów, ponieważ spekulanci dołożyli ok. 46 tys. pozycji długich i zredukowali prawie 72 tys. pozycji krótkich, sprowadzając pozycję netto short do nieco poniżej 45,5 tys.; USD/JPY spadł o niemal siedem „dużych figur”, a JPY przeskoczył z 2. na 63. percentyl historyczny. W pozostałych walutach EUR wzrósł o ponad 14,3 tys. kontraktów, a GBP o 7 tys., podczas gdy długie pozycje non-commercial na AUD zwiększyły się o prawie 6,6 tys. kontraktów. Wyprzedaż CAD wydłużyła się do drugiego tygodnia, a pozycja netto short utrzymywała się w okolicach 3. percentyla, mimo że waluta się umocniła; jednocześnie pozycjonowanie na USD poprawiało się trzeci tydzień z rzędu, pomimo wyraźnego cofnięcia indeksu DXY.
W surowcach ekspozycja netto na złoto wzrosła o niemal 15,6 tys. kontraktów — przy wzroście pozycji długich brutto o blisko 7,4 tys. i spadku krótkich brutto o ok. 8,2 tys. — w otoczeniu solidnych zwyżek cen. Pozycja netto long sięgnęła niemal 197,7 tys. kontraktów, czyli ponad 53% otwartego zainteresowania (open interest), co plasuje wskaźnik w pobliżu 92. percentyla historycznego. Pozycjonowanie netto na WTI spadło o ok. 7,7 tys. kontraktów wraz z korektą cen, a pozycja netto long znalazła się w pobliżu 10. percentyla; pozycjonowanie na kawie obniżyło się o ok. 2,5 tys., czemu towarzyszyły spadki cen. Pozycjonowanie na VIX poprawiło się nieznacznie, ponieważ zmienność spadła o 5,01%.
Zmienność jena japońskiego i szersze pozycjonowanie na FX
Sugerujemy, aby traderzy instrumentów pochodnych zachowali ostrożność na jenie japońskim po historycznym resecie pozycjonowania. Choć potężny short squeeze na poziomie 118 tys. kontraktów wyniósł pozycjonowanie na JPY do 63. percentyla, potrzebujemy trwałego popytu na pozycje długie, zanim zaczniemy „gonić” to odbicie. Patrząc na historyczne podwyżki stóp Banku Japonii, USD/JPY pozostaje wysoce wrażliwy, co sprawia, że rozsądniej jest poczekać na czytelny układ konsolidacyjny przed zajęciem nowych pozycji.
Na szerokim rynku FX powinniśmy koncentrować się na konstruktywnych sygnałach uczestnictwa, a nie na odbiciach wynikających wyłącznie z domykania shortów. O ile euro i funt brytyjski odnotowały odbicie napędzane głównie pokrywaniem pozycji, o tyle dolar australijski daje zdrowszy sygnał zakupowy, ponieważ długie pozycje non-commercial wzrosły o 6,6 tys. kontraktów. Jednocześnie skrajnie niskie pozycjonowanie netto na CAD w okolicach 3. percentyla sugeruje, że warto wypatrywać sygnałów byczej zmiany kierunku.
Ustawienie na surowcach i wskazówki zarządzania ryzykiem
W segmencie metali szlachetnych złoto prezentuje bardzo konstruktywne ustawienie, ale niesie rosnące ryzyko koncentracji. Ekspozycja netto long wzrosła do niemal 197,7 tys. kontraktów, co stanowi aż 53% całkowitego open interest. Ponieważ ten wskaźnik znajduje się w pobliżu 92. percentyla historycznego, zalecamy utrzymywanie ciasnych zleceń stop-loss na długich pozycjach, aby zabezpieczyć się przed nagłym realizowaniem zysków.
Rekomendujemy powstrzymanie się od kupowania spadków na ropie WTI i kawie do czasu wyraźnej stabilizacji cen. Najnowsze dane pokazują, że pozycjonowanie netto na WTI spadło o 7,7 tys. kontraktów do 10. percentyla, napędzane świeżą sprzedażą short oraz redukcją pozycji długich. Zbyt wczesne zajmowanie kontrariańskich długich pozycji na tych rynkach może narażać na dalszą presję spadkową, ponieważ dominuje momentum niedźwiedzie.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
