Indeks Dow Jones Industrial Average zanotował nietypową sekwencję dwóch sesji 4 i 5 sierpnia: zarówno otwarcie, jak i zamknięcie w obu dniach wypadły w całości powyżej górnego pasma Bollingera (20 dni, 2 odchylenia standardowe). Świeca z 5 sierpnia uformowała się jako „spadająca gwiazda” i również zakończyła notowania w pełni poza górnym pasmem. Krótkoterminowe wskazania były wyraźnie rozciągnięte: RSI-5 w okolicach 81, a pełny stochastyk blisko 92, przy wolumenie nieco poniżej długoterminowej średniej. Już na kolejnej sesji indeks handlowany był niżej i wsunął się z powrotem pod górne pasmo Bollingera, co jest spójne z historycznymi skanami dla Dow i jego proxy ETF, DIA, od początku lat 90.: wykazały one jedynie garść podobnych przypadków oraz łagodną do przeciętnej słabość w kolejnych oknach 1–20 sesji.
Dodatkowego kontekstu dostarcza szerokość rynku mierzona wskaźnikiem NYSE McClellan Oscillator (Ratio-Adjusted). Nie osiągnął on poziomów kojarzonych z trwałymi dołkami — definiowanych jako spadek poniżej co najmniej -60, a najlepiej pod -80 do -100 — i pozostaje raczej w pobliżu neutralnych wartości. W przeszłości takie neutralne fazy zbiegały się z ruchami wzrostowymi, które później wygasały, co sugeruje, że ostatnia siła cenowa pojawia się bez szerokiego udziału rynku. Układ techniczny daje przestrzeń na pauzę lub umiarkowaną korektę, z uwagą skierowaną na ewentualne zejście poniżej minimum „spadającej gwiazdy” lub stopniowy dryf w stronę środkowego pasma Bollingera.
Strategie opcyjne po ekstremach technicznych
Uważamy, że traderzy instrumentów pochodnych powinni przygotować się na krótkoterminową korektę na Dow Jones Industrial Average w perspektywie najbliższych dwóch–trzech tygodni. Po rzadkim układzie „spadającej gwiazdy” z 5 sierpnia, uformowanym poza górnym pasmem Bollingera, rekomendujemy wdrażanie strategii opcyjnych o nastawieniu spadkowym lub neutralnym. Zakup krótkoterminowych opcji put lub zbudowanie strategii typu bear call spread na ETF-ie DIA może pozwolić wykorzystać oczekiwaną rewersję do średniej.
Historycznie, gdy Dow przez kolejne dni handlowany jest w całości powyżej górnego pasma Bollingera (2 odchylenia standardowe), prawdopodobieństwo spadku w horyzoncie kolejnych 5–10 sesji jest wyjątkowo wysokie. W podobnych, skrajnie wykupionych warunkach — z krótkoterminowym RSI powyżej 80 — indeks notował średnio obsunięcie rzędu 2%–4% przed znalezieniem wsparcia. Ta przewaga statystyczna sugeruje, że sprzedaż opcji call w celu inkasa premii jest obecnie strategią o wysokiej użyteczności.
Ryzyko, zmienność i zarządzanie zyskiem
Należy też uwzględnić, że rynkowy indeks zmienności w ostatnim czasie utrzymuje się w pobliżu historycznych minimów, co oznacza, że premie opcyjne są relatywnie niskie z punktu widzenia kupujących. Ponieważ McClellan Oscillator potwierdza słabość szerokości rynku, zakładamy raczej wyhamowanie rajdu niż nieoczekiwane jego przyspieszenie. Zakup zabezpieczających opcji put lub strategii put debit spread daje relatywnie tani sposób na zhedgowanie istniejących długich portfeli przed nagłym spadkiem.
Traderzy powinni celować w ruch powrotny w okolice 20-dniowej średniej kroczącej, która obecnie stanowi środkowe pasmo Bollingera. Zlecenia stop-loss warto ustawić tuż powyżej szczytu z 5 sierpnia, aby ściśle kontrolować ryzyko, jeśli rynek zaneguje układ techniczny. Stopniowa realizacja zysków w kolejnych 15 dniach pozwoli skonsumować oczekiwany dryf, bez nadmiernego przetrzymywania krótkoterminowej pozycji.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
