Indeks dolara amerykańskiego (DXY) przedłużył wzrosty drugi dzień z rzędu, handlując w okolicach 100,00 podczas wtorkowej sesji europejskiej, gdy USD utrzymywał się mocno wobec głównych walut. Napięcia geopolityczne wzrosły po tym, jak Donald Trump określił swoją propozycję wobec Iranu jako „ostatnią szansę” dla dyplomacji – po odwołaniu dużego uderzenia militarnego i zasygnalizowaniu rozmów mających zabezpieczyć Cieśninę Ormuz, przy jednoczesnym podnoszeniu przez USA obaw dotyczących irańskiego programu nuklearnego. Irańscy przedstawiciele odrzucili warunki, a gen. Mohsen Rezaei ostrzegł, że wszelkie siły zagraniczne próbujące egzekwować dodatkowy korytarz zostaną zaatakowane.
Rynki analizowały także sygnały z polityki pieniężnej USA po tym, jak bank centralny pozostawił stopy procentowe bez zmian w lipcu. Narzędzie CME FedWatch pokazało, że inwestorzy wyceniają ok. 65% prawdopodobieństwa podwyżki o 25 pb na wrześniowym posiedzeniu Rezerwy Federalnej. Równolegle przedstawiciel Fed Williams uzyskał wynik 6/10 w FXS Speechtracker wobec historycznej średniej 5,8/10, jednocześnie podtrzymując cel inflacyjny 2%; indeks FXS Fed Sentiment spadł o 1,47 pkt do 146,76, pozostając jednak powyżej neutralnego poziomu 100. USD pozostaje dominującą walutą na rynku FX, odpowiadając za ponad 88% globalnych obrotów, czyli ok. 6,6 bln USD dziennie w 2022 r., podczas gdy QE i QT nadal kształtują dynamikę dolara.
Pozycjonowanie na rynku FX i energii w obliczu ryzyk geopolitycznych
Gdy indeks dolara amerykańskiego oscyluje wokół kluczowego psychologicznego poziomu 100,00, uważamy, że uczestnicy rynku instrumentów pochodnych powinni przygotować się na podwyższoną zmienność na rynku walutowym. Historycznie poziom 100 często pełnił rolę istotnego punktu zwrotnego, a eskalacja napięć na Bliskim Wschodzie może szybko wywołać rajd „bezpiecznej przystani”. Rekomendujemy wykorzystanie długich opcji call na USD względem głównych walut jako zabezpieczenia przed nagłymi przepływami kapitału do „zielonego”.
Spór wokół Cieśniny Ormuz bezpośrednio zagraża kluczowemu globalnemu wąskiemu gardłu dla energii, przez które codziennie przepływa ok. 20% światowego zużycia płynnych paliw ropopochodnych. Aby wykorzystać to ryzyko, sugerujemy rozważenie strategii bull call spread na kontraktach terminowych na ropę Brent lub WTI, by skorzystać na ewentualnych gwałtownych skokach cen. Jeżeli irańskie władze zrealizują groźby atakowania obcych jednostek, na rynku opcji na ropę prawdopodobny jest szybki wzrost implikowanej zmienności.
Kontrakty terminowe na stopy procentowe i strategie zarządzania ryzykiem na rynku akcji
Przy wycenie przez CME FedWatch 65% prawdopodobieństwa wrześniowej podwyżki stóp o 25 pb, krótkoterminowe kontrakty terminowe na stopy procentowe odzwierciedlają wysoki poziom niepewności. Można to wykorzystać poprzez zajęcie pozycji korzystających na bardziej „jastrzębim” Fed, ponieważ przekaz decydentów sugeruje utrzymanie wyższych stóp przez dłuższy czas w celu zabezpieczenia realizacji celu inflacyjnego 2%. Strategię tę wspiera fakt, że indeks FXS Fed Sentiment pozostaje podwyższony na poziomie 146,76, wyraźnie powyżej neutralnego progu 100.
Choć wcześniejsze wzrosty rynkowe obecnie amortyzują zacieśnianie warunków finansowych, nie należy ignorować rosnących ryzyk późnoletniej korekty na rynku akcji. Dane historyczne pokazują, że gdy indeks zmienności CBOE (VIX) utrzymuje się na „ściśniętych” poziomach w spokojnych okresach, nagłe wstrząsy geopolityczne mogą wywołać szybkie skoki premii za ryzyko akcyjne o 30% lub więcej. Zakup opcji put out-of-the-money na główne amerykańskie indeksy giełdowe stanowi relatywnie tanią i skuteczną warstwę defensywną na nadchodzące tygodnie.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
