Frank E. Holmes powiedział, że popyt na złoto odzwierciedla zachodni „handel strachem” oraz napędzany przez Azję „handel miłością”, przy czym ok. 60% globalnych zakupów jest powiązane z przenośnym majątkiem rodzinnym w Azji i na Bliskim Wschodzie. Wsparcie dla kruszcu wiązał z ponad 350 bln USD globalnego zadłużenia i polityką fiskalną w stylu MMT, a także z zasięgiem chińskiej Inicjatywy Pasa i Szlaku oraz wpływami BRICS. Holmes przytoczył twierdzenie, że ok. 75% państw członkowskich ONZ ma powiązania finansowe z Chinami poprzez finansowanie w ramach Pasa i Szlaku. Zwrócił też uwagę na odejście Japonii od stóp bliskich zera po ok. 30 latach, opisując odwijanie transakcji carry trade, które może wymuszać sprzedaż w różnych klasach aktywów, jednocześnie wskazując, że niemal połowa japońskiego długu jest utrzymywana krajowo przez Bank Japonii.
Holmes wskazał na nakłady inwestycyjne (capex) na AI jako sygnał popytu dla metali przemysłowych, odnosząc się do planowanego przez Meta centrum danych za 14 mld USD w El Paso, wymagającego ok. 50 tys. ton miedzi, oraz do inicjatywy BlackRocka na rzecz infrastruktury AI rzędu ok. 10 mld USD, wspieranej przez fundusze majątku narodowego. Jego analiza ilościowa opisywała, że srebro przemieszczało się do ok. sześciu odchyleń standardowych powyżej trendu przed podwyżkami depozytów zabezpieczających (margin), podczas gdy złoto przesunęło się z ok. trzech odchyleń standardowych powyżej trendu do ok. 1,6 poniżej; prawdopodobieństwo wzrostu złota w kolejnych 60 sesjach oszacował na ok. 85%. Wśród innych liczb znalazły się: proponowana alokacja 10% w złoto i srebro, scenariusz mark-to-market implikujący 40 tys. USD za uncję, statki towarowe transportujące ok. 80% surowców, liczba odpraw TSA rosnąca z ok. 85 tys. dziennie w 2020 r. do ok. 3 mln, oraz szacunek ok. 2,5 bln USD na modernizację obronności i AI.
Strategiczne pozycjonowanie na złocie, srebrze i instrumentach pochodnych
Uważamy, że traderzy instrumentów pochodnych powinni przygotować się na istotny ruch wzrostowy na złocie i srebrze w najbliższych tygodniach, traktując ostatnią konsolidację jako dużą okazję do zakupów. Modele ilościowe wskazują, że gdy złoto spada poniżej swojego trendu statystycznego, istnieje 85% prawdopodobieństwo silnego odbicia cenowego w kolejnych 60 sesjach. Ten scenariusz jest mocno wspierany przez popyt fizyczny, ponieważ banki centralne na świecie kupowały rocznie ponad 1 000 ton złota, aby dywersyfikować się od dolara amerykańskiego.
Aby poruszać się w takim otoczeniu, musimy uważnie zarządzać ryzykami związanymi z trwającym odwijaniem transakcji carry trade na jenie japońskim. W miarę jak Bank Japonii nadal podnosi stopy procentowe z historycznych minimów, globalni inwestorzy są zmuszeni upłynniać zyskowne aktywa, w tym złoto, aby pokryć wezwania do uzupełnienia depozytu zabezpieczającego (margin call). Traderzy instrumentów pochodnych powinni wykorzystywać długie opcje call na złoto zamiast wysoko lewarowanych kontraktów futures, aby przetrwać te przejściowe, napędzane płynnością spadki bez wyrzucenia z pozycji na zleceniach stop.
Szanse w metalach przemysłowych i nawigowanie po cyklu zadłużenia
Poza metalami szlachetnymi widzimy wyjątkową siłę w surowcach przemysłowych, takich jak miedź, napędzaną przez ogromne wydatki na infrastrukturę sztucznej inteligencji. Giganci technologiczni przeznaczają dziesiątki miliardów dolarów na budowę wielkoskalowych centrów danych dla AI, przy czym pojedyncze obiekty mogą wymagać nawet 50 tys. ton miedzi, aby sprostać zapotrzebowaniu na energię. Odpowiednie dobranie wielkości pozycji w opcjach call na miedź lub w strategiach bull call spread w nadchodzącym miesiącu pozwoli nam skapitalizować ten długoterminowy, przemysłowy supercykl.
Przy globalnym zadłużeniu przekraczającym 315 bln USD rządy nieuchronnie wrócą do ekspansji monetarnej i „dodruku” pieniądza przy pierwszych oznakach silnego spowolnienia gospodarczego. W najbliższych tygodniach rekomendujemy akumulowanie instrumentów pochodnych na złoto i srebro z terminami wygaśnięcia 60–90 dni, aby wyprzedzić tę nieuchronną falę inflacyjną. Koncentrując się na strategiach opcyjnych o z góry zdefiniowanym ryzyku, możemy wykorzystać ten silny, strukturalny rynek byka, jednocześnie chroniąc kapitał przed krótkoterminowym szumem rynkowym.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
