Chiny przygotowują się do uruchomienia mBridge – opartej na blockchainie platformy płatności transgranicznych, która wykorzystuje hurtową cyfrową walutę banku centralnego (CBDC) emitowaną na współdzielonej, rozproszonej księdze, zamiast realizować rozliczenia jako depozyty bankowe przechodzące przez wiele instytucji. System ma być wspierany przez banki centralne Chin, Hongkongu, Tajlandii i ZEA, a operacje będą nadzorowane przez podmiot z siedzibą w Hongkongu. mBridge przetworzył już ok. 470 mld juanów transakcji, a banki komercyjne mogą uzyskać dostęp do platformy pod nadzorem banku centralnego. Opłaty za dostęp mają wynosić około połowy stawek pobieranych przez SWIFT i inne międzynarodowe sieci płatnicze.
SWIFT pozostaje dominującą globalną usługą komunikatów finansowych, ale bywa wykorzystywany w reżimach sankcyjnych – w tym w ramach wspólnej decyzji Stanów Zjednoczonych, Unii Europejskiej, Wielkiej Brytanii i Kanady o odłączeniu wybranych rosyjskich banków po inwazji Rosji na Ukrainę. Chiny prowadzą również Cross-Border Interbank Payment System (CIPS), skoncentrowaną na rozliczeniach w RMB alternatywę zaprojektowaną w celu ograniczenia liczby pośredników; wykorzystanie CIPS wzrosło od początku konfliktu USA–Iran, a ponad 100 krajów korzystało z CIPS do transakcji w juanach. mBridge jest pozycjonowany jako uzupełnienie CIPS, umożliwiające rozrachunek bezpośrednio w uczestniczących walutach cyfrowych, bez użycia dolara ani tradycyjnych łańcuchów bankowości korespondencyjnej.
Zmiany strukturalne w globalnych finansach i na rynkach walutowych
Obserwujemy strukturalną zmianę w globalnych finansach, ponieważ chińska platforma mBridge oraz Cross-Border Interbank Payment System (CIPS) stopniowo podważają dominację dolara amerykańskiego. Przy udziale takich państw jak Arabia Saudyjska w projekcie waluty cyfrowej mBridge oraz szybko rosnących wolumenach transakcji w CIPS, „instalacja” rozliczeniowa światowych finansów ulega fundamentalnej przebudowie. Jako traderzy instrumentów pochodnych musimy przygotować się na wzrost zmienności walutowej w nadchodzących tygodniach, dostosowując dźwignię na głównych parach walut fiducjarnych.
Biorąc pod uwagę, że udział dolara w globalnych rezerwach dewizowych w ostatnich latach systematycznie spadł do ok. 58%, oczekujemy dalszej presji spadkowej na amerykańską walutę. Warto rozważyć budowanie krótkich pozycji w USD poprzez długoterminowe opcje put, szczególnie względem chińskiego renminbi oraz dirhama ZEA. Zabezpieczenie tej ekspozycji już teraz jest kluczowe, ponieważ mBridge obniża koszty transakcji transgranicznych nawet o 50%, co może zachęcać do szybkiego przenoszenia przepływów skarbowych firm poza sieć SWIFT.
Konsekwencje dla surowców i instrumentów pochodnych rynków wschodzących
Ryzyko osłabienia dolara oraz rozwój alternatywnych „szyn” płatniczych oznaczają, że musimy również zrewidować strategie na derywatach surowcowych. Historycznie, gdy dolar słabnie, złoto i surowce „twarde” wyraźnie drożeją, ponieważ dla zagranicznych nabywców stają się relatywnie tańsze. Sugerujemy zwiększenie długiej ekspozycji na kontrakty terminowe i opcje na złoto, które pełnią rolę ostatecznego zabezpieczenia w okresach systemowej transformacji monetarnej.
Warto także celować w swapy stopy procentowej oraz derywaty na dług skarbowy na rynkach wschodzących będących wśród wczesnych użytkowników tej sieci cyfrowej. Państwa te mogą prawdopodobnie odnotować wzrost płynności i napływ kapitału, gdy będą omijać tradycyjne sieci bankowości korespondencyjnej, rozliczając handel bezpośrednio. Wielkość pozycji na tych konkretnych rynkach opcji i kontraktów terminowych powinna być ostrożnie zwiększana w ciągu najbliższego miesiąca, aby wykorzystać premie „pierwszego ruchu”.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
