Indeks dolara amerykańskiego (DXY) w poniedziałek powrócił w okolice 100 pkt, wspierany przez mocniejsze dane z amerykańskiego przemysłu oraz odnowioną niepewność wokół kontaktów USA–Iran po zeszłotygodniowej wyprzedaży. Ta ostatnia nastąpiła po skoordynowanej interwencji Waszyngtonu i Tokio, mającej wesprzeć japońskiego jena (JPY). W chwili pisania tego tekstu DXY oscylował wokół 100 pkt, odbijając z dziennego dołka na 99,42 — najniższego poziomu od 15 czerwca. Indeks rozpoczął tydzień pod presją po tym, jak prezydent USA Donald Trump oświadczył, że odwołał planowany atak na Iran i że rozmowy miały rozpocząć się w poniedziałek; nastroje zmieniły się jednak, gdy Iran zaprzeczył, jakoby jakiekolwiek rozmowy miały się toczyć.
W kolejnych wypowiedziach Trump oskarżył irańskie władze o „dwulicowość”, stwierdził, że marynarka wojenna USA kontroluje Cieśninę Ormuz, oraz ostrzegł, że blokada pozostanie w mocy, dopóki Iran nie zgodzi się na porozumienie albo się nie podda. Niezależnie od tego, amerykański wskaźnik ISM dla przemysłu wzrósł w lipcu do 55,6 z 53,3 w czerwcu, przebijając prognozę 54 i osiągając najwyższy poziom od maja 2022 r. Uwaga rynku przenosi się teraz na publikacje z amerykańskiego rynku pracy w tym tygodniu oraz perspektywy polityki pieniężnej na wrzesień; narzędzie CME FedWatch wskazuje, że rynek wycenia ok. 60% prawdopodobieństwa podwyżki stóp. Brown Brothers Harriman również zakłada, że DXY cofnie się do przedziału 96,00–100,00.
Strategia tradingowa: koncentracja na zmienności i pozycjonowaniu „safe haven”
Przy indeksie dolara utrzymującym się w pobliżu kluczowego poziomu 100 pkt rekomendujemy, aby traderzy instrumentów pochodnych w najbliższych tygodniach koncentrowali się na strategiach opartych o zmienność, a nie na zakładach kierunkowych. Po ostatniej skoordynowanej interwencji USA–Japonia, która wsparła jena, implikowana zmienność na opcjach USD/JPY pozostaje podwyższona, co stwarza okazje do sprzedaży premii dla graczy zakładających handel w przedziale. Historycznie skoordynowane interwencje walutowe wywołują krótkoterminowe wahania rzędu 2%–4%, dlatego warto pozycjonować się pod gwałtowne, dwukierunkowe „czyszczenie” pozycji, gdy rynek testuje te wyznaczane politycznie granice.
Narastająca retoryka wokół Cieśniny Ormuz, przez którą dziennie przepływa ok. 20% światowego zużycia płynnych paliw ropopochodnych, zwiększa wrażliwość instrumentów pochodnych na energię i waluty. Sugerujemy wykorzystanie strategii bull call spread na ropie Brent jako zabezpieczenia przed nagłym skokiem cen energii, jeśli blokada zostanie zacieśniona. Dodatkowo zakup krótkoterminowych opcji call na złoto stanowi sprawdzone zagranie „bezpiecznej przystani” w warunkach narastających napięć geopolitycznych między Waszyngtonem a Teheranem.
Perspektywy polityki pieniężnej i strategie na dolara w konsolidacji
Skoro rynek wycenia 60% prawdopodobieństwa wrześniowej podwyżki stóp Fed, należy uważnie obserwować kontrakty futures na krótkoterminowe stopy procentowe, aby handlować zmieniającymi się oczekiwaniami wobec polityki banku centralnego. Mocniejszy lipcowy ISM dla przemysłu na poziomie 55,6 sugeruje, że gospodarka USA pozostaje bardzo odporna, co może skłonić bank centralny do działania. Jeśli nadchodzące dane z rynku pracy potwierdzą tę siłę, oczekujemy szybkiego przeszacowania prawdopodobieństwa podwyżki w kierunku 80%, co może uczynić krótkie pozycje na kontraktach futures na Treasuries szczególnie atrakcyjnymi.
Ponieważ część strategów zakłada konsolidację DXY w przedziale 96,00–100,00, strategie opcyjne na rynek boczny — takie jak iron condor — są obecnie bardzo atrakcyjne. Zalecamy ustawienie górnej bariery nieco powyżej 100,50, aby uwzględnić przejściowe wybicia wywołane nagłymi przepływami do „bezpiecznych przystani”. Podejście to pozwala korzystać z wygasania premii (time decay), jednocześnie chroniąc kapitał przed nagłymi, napędzanymi sentymentem wybiciami.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
