Fitch Ratings potwierdził ratingi kredytowe Chorwacji, Czech i Rumunii, a dziś poznamy dane PMI w Czechach, na Węgrzech, w Polsce i Rumunii. Opublikowane pod koniec ubiegłego tygodnia badania koniunktury wśród przedsiębiorstw i konsumentów Komisji Europejskiej wskazują na wyraźniejsze tempo wzrostu aktywności gospodarczej w całym regionie CEE na początku III kwartału 2026 r., przy czym Wskaźnik Nastrojów Gospodarczych (ESI) był podbijany głównie przez odbicie zaufania konsumentów po szoku wywołanym konfliktem zbrojnym na Bliskim Wschodzie. Średnie zaufanie konsumentów w grupie CEE8 wzrosło do najwyższego poziomu od pięciu lat, a na tle regionu wyróżniły się Węgry – odczyt sięgnął najwyższego poziomu od 2018 r.
Na rynkach węgierski forint osłabił się w piątek o 0,8% wobec euro po doniesieniach, że elektrownia jądrowa w Paks tymczasowo wstrzyma produkcję energii elektrycznej z powodu niskiego poziomu wody w Dunaju. Przerwa w dostawach ma obciążyć sieć elektroenergetyczną, a w ostatnich dniach kilka dużych firm poproszono o ograniczenie zużycia energii. Przy wysokiej zmienności cen paliw w lipcu uwaga przesuwa się na to, czy sierpniowe dane ankietowe utrzymają poprawę, czy ją odwrócą, podczas gdy kolejny przegląd ratingu Rumunii przez Moody’s zaplanowano na ten piątek.
Strategie walutowe i ryzyka kredytowego dla Węgier i Rumunii
Rekomendujemy, aby traderzy rynku instrumentów pochodnych pozycjonowali się na dalsze osłabienie węgierskiego forinta (HUF) poprzez zakup krótkoterminowych opcji call na EUR/HUF. Tymczasowe wstrzymanie pracy elektrowni jądrowej w Paks z powodu niskiego poziomu wody w Dunaju — sytuacja bardzo podobna do europejskiej suszy z 2022 r., która wyniosła regionalne ceny energii do rekordów — prawdopodobnie obciąży węgierską sieć energetyczną i szerzej całą gospodarkę. Ten nieoczekiwany szok podażowy grozi szybkim zniwelowaniem korzyści z ostatniego skoku węgierskiego zaufania konsumentów, które właśnie osiągnęło najwyższy poziom od 2018 r.
Zalecamy zabezpieczenie ekspozycji na rumuńskie obligacje skarbowe lub zakup CDS (Credit Default Swaps) bezpośrednio przed piątkowym przeglądem ratingu przez Moody’s. Rumunia tylko nieznacznie uniknęła w ubiegłym tygodniu obniżki ratingu przez Fitch, a utrzymujący się deficyt fiskalny, który według szacunków ma pozostać powyżej 6% PKB, utrzymuje presję na bardzo wysokim poziomie. Historycznie nawet zmiana perspektywy na negatywną przez dużą agencję, taką jak Moody’s, wywoływała szybki odpływ kapitału i rozszerzenie spreadów rentowności rumuńskich obligacji 10-letnich względem niemieckich Bundów nawet o 30 pb w ciągu kilku dni.
Transakcje na zmienność przed publikacjami PMI w CEE
Traderzy powinni również wykorzystywać strategie na zmienność, takie jak straddle, na opcjach na indeksy giełdowe w regionie CEE w oczekiwaniu na dzisiejsze publikacje PMI. Choć nastroje gospodarcze odbiły w Polsce, Czechach i na Węgrzech, wysoka zmienność cen paliw w lipcu stanowi istotne ryzyko spadkowe dla przemysłu. Uważamy, że zawieranie transakcji opcyjnych na polski WIG20 lub czeski indeks PX pozwoli inwestorom skorzystać z gwałtownych ruchów rynku, które zwykle następują po tych wyczekiwanych raportach dotyczących sektora wytwórczego.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
