Wzrost cen złota w 2026 r. nie daje się wyjaśnić wyłącznie inflacją ani wskaźnikiem CPI. Banki centralne gromadzą kruszec w najszybszym tempie od lat 50., a jedno z badań pokazuje, że 82% z nich posiada obecnie fizyczne złoto — wobec 71% rok wcześniej — przy czym niemal jedna trzecia planuje dalsze zakupy w ciągu najbliższych kilku lat. Wskazywanym powodem jest dywersyfikacja rezerw i ograniczanie zależności od pojedynczej waluty zagranicznej, do której dostęp mógłby podlegać restrykcjom.
Popyt wspierały również napływy do złotych ETF-ów: w ubiegłym roku do funduszy zabezpieczonych złotem trafiło ok. 89 mld USD, co podniosło łączne zasoby do najwyższego poziomu od czasu pandemii. Po stronie podaży część banków centralnych kupuje bezpośrednio od krajowych kopalń, obniżając koszty transportu, wspierając lokalny przemysł i wyciągając metal z obiegu rynkowego na wcześniejszym etapie łańcucha dostaw.
Zmienia się także popyt końcowy: zakupy biżuterii osłabły, natomiast sztabki i monety zmierzają do najsilniejszego roku od 2013 r. i mają po raz pierwszy w historii przewyższyć popyt na biżuterię. Równolegle, osłabienie lokalnych walut może windować krajowe ceny złota na nowe maksima nawet wtedy, gdy cena w dolarze amerykańskim pozostaje stabilna — co pomaga wyjaśnić, dlaczego rynki takie jak Indie mogą rozchodzić się z sygnałami płynącymi z amerykańskiej inflacji.
Strategie tradingowe na strukturalnie silnym rynku złota
Uważamy, że traderzy instrumentów pochodnych powinni przygotować się na utrzymującą się presję wzrostową na cenę złota w nadchodzących tygodniach, koncentrując się na strategiach opcyjnych z przewagą pozycji długich. Przy utrzymującym się silnym momentum złota u progu sierpnia 2026 r. poleganie wyłącznie na danych o inflacji w USA przy wyznaczaniu momentu wejścia w transakcję jest błędem. Zamiast tego należy patrzeć na strukturalny popyt jako uzasadnienie dla zakupu dłuższych opcji call lub strategii bull call spread.
Najnowsze dane rynkowe potwierdzają, że globalne banki centralne nadal kupują złoto w historycznym tempie, utrzymując skalę zbliżoną do potężnych zakupów netto przekraczających 1 000 ton metrycznych obserwowanych w ostatnich latach. To instytucjonalne wsparcie, w połączeniu z napływami do złotych ETF-ów, stworzyło wyjątkowo odporną „podłogę” cenową. Możemy wykorzystać ten trwały bazowy popyt, sprzedając opcje put out-of-the-money w celu inkasa premii przy ograniczonym ryzyku spadkowym.
Globalne uwarunkowania, zacieśnienie podaży i rozbieżne efekty kursowe
Dodatkowo, ponieważ banki centralne coraz częściej kupują bezpośrednio od krajowych kopalń, mniej fizycznego złota trafia na publiczne giełdy w celu rozliczania kontraktów futures. To ciche zacieśnienie podaży oznacza, że ewentualne nagłe spadki cen najprawdopodobniej będą płytkie i krótkotrwałe. W nadchodzących tygodniach drobne cofnięcia techniczne powinniśmy traktować jako dogodne okazje do budowania pozycji długich.
Na koniec musimy wyjść poza perspektywę dolara amerykańskiego, ponieważ złoto wyceniane w słabnących walutach — takich jak rupia indyjska czy lira turecka — nadal wyznacza niezależne szczyty. Traderzy instrumentów pochodnych powinni rozważyć handel opcjami na aktywa powiązane ze złotem w lokalnych walutach, aby wykorzystać te rozbieżne trendy. Poszerzając horyzont o te globalne przesunięcia, możemy wypracowywać stabilne zyski niezależnie od tego, co zrobi dalej Rezerwa Federalna.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
