USD/CHF ograniczył wcześniejsze wzrosty w piątek, gdy dolar amerykański miał trudności z odrobieniem strat po czwartkowej gwałtownej wyprzedaży, która nastąpiła po podejrzeniach o japońską interwencję wspierającą JPY. Para handlowana była w okolicach 0,8086 po osiągnięciu dziennego maksimum na 0,8128; zyskiwała około 0,45% w ujęciu dziennym, ale pozostawała na drodze do spadku w skali tygodnia. Reuters podał, że Departament Skarbu USA miał poinformować kilka banków, iż w piątek może interweniować na rynku jena, i wezwał je do gotowości na kolejne działania, co ostudziło próbę odbicia dolara z sześciotygodniowych minimów. Indeks dolara (DXY) oscylował wokół 100,07, spadając z intradayowego szczytu 100,45, podczas gdy Brown Brothers Harriman wyznaczył dla DXY przedział 96,00–100,00.
Fed utrzymał stopę procentową bez zmian w przedziale 3,50%–3,75% już piąte z rzędu posiedzenie w środę, przy czym trzech decydentów opowiedziało się za natychmiastową podwyżką o 25 pb. Rynek wycenia około 65% prawdopodobieństwa podwyżki we wrześniu — wynika z narzędzia CME FedWatch. W Szwajcarii uwaga przenosi się na lipcowy odczyt CPI w poniedziałek, po tym jak inflacja roczna spowolniła do 0,5% w czerwcu z 0,6% w maju, utrzymując się przy dolnym krańcu przedziału stabilności cen SNB i wzmacniając oczekiwania na stopę polityki na poziomie 0%.
USD/CHF i zmienność USD: strategie opcyjne i derywatowe
Przy spadku indeksu dolara do 100,07 i prognozach dużych instytucji wskazujących na zniżkę do przedziału 96,00–100,00 rekomendujemy, aby traderzy instrumentów pochodnych budowali krótkie pozycje przy odbiciach USD. W szczególności zakup opcji put out-of-the-money na USD/CHF może przynieść atrakcyjne stopy zwrotu, jeśli para zacznie cofać się z ostatniego szczytu 0,8128. Historycznie, gdy DXY traci kluczowe psychologiczne poziomy, takie jak 100, zmiana momentum potrafi uruchamiać szybkie spadki rzędu 3%–5% w głównych parach walutowych w kolejnych tygodniach.
Ryzyko skoordynowanej interwencji banków centralnych na rynku walutowym, podkreślone ostrzeżeniem Departamentu Skarbu USA skierowanym do dużych banków, wprowadza istotne ryzyko ogonowe dla par z USD. Aby poradzić sobie z nagłą zmiennością, doradzamy traderom instrumentów pochodnych wykorzystanie strategii długiego straddle na USD/JPY lub opcji cross-currency. Podczas wcześniejszych dużych interwencji walutowych, takich jak historyczne operacje Japonii polegające na zakupie jena o wartości 60 mld USD, zmienność implikowana gwałtownie rosła, co czyniło strategie opcyjne nastawione na wzrost zmienności bardzo zyskownymi dla tych, którzy zajęli pozycję odpowiednio wcześnie.
Strategie stóp procentowych i franka szwajcarskiego
Biorąc pod uwagę, że rynek obecnie wycenia 65% szans na podwyżkę stóp Fed we wrześniu, derywaty stopy procentowej oferują atrakcyjny profil ryzyka do potencjalnego zysku. Sugerujemy handel kontraktami terminowymi na wrześniowy Secured Overnight Financing Rate (SOFR), aby wykorzystać rozbieżność między pauzą banku centralnego a jastrzębim zdaniem odrębnym decydentów opowiadających się za podwyżką o 25 pb. Jeśli nadchodzące dane makro nadal będą wskazywać na uporczywą inflację, to wyceniane 65% prawdopodobieństwo może szybko wzrosnąć w kierunku 85%, podbijając rentowności krótkoterminowych obligacji skarbowych USA.
Ponieważ w poniedziałek zostaną opublikowane lipcowe dane o inflacji w Szwajcarii, inwestorzy muszą przygotować się także na możliwy ruch franka. Ze względu na spowolnienie inflacji w Szwajcarii do zaledwie 0,5% w czerwcu, SNB z dużym prawdopodobieństwem utrzyma stopę polityki na poziomie 0%, aby nie dopuścić do nadmiernego umocnienia franka. Rekomendujemy sprzedaż krótkoterminowych opcji call na CHF w celu inkasowania premii, ponieważ gołębie nastawienie SNB powinno ograniczać ewentualne nagłe wzrosty wartości szwajcarskiej waluty.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
