Euro osłabiło się o 0,2% względem dolara amerykańskiego, schodząc w okolice 1,15, gdy tygodniowe umocnienie zaczęło wygasać. Wstępny odczyt CPI dla strefy euro za lipiec niewiele zmienił na rynku spot: inflacja ogółem była zgodna z oczekiwaniami i wyniosła 2,9% r/r, natomiast inflacja bazowa ukształtowała się na poziomie 2,5% r/r wobec prognozy 2,4% r/r. Wcześniejsze dane o francuskim CPI zaskoczyły w górę i chwilowo wsparły wspólną walutę, jednak efekt szybko osłabł, gdy ponownie dominować zaczęły szersze czynniki rynkowe. Komunikacja ze strony EBC była ograniczona, a krótkoterminowy kalendarz wystąpień banku centralnego jest w dużej mierze pusty.
Wycena stóp procentowych ustabilizowała się po ostatniej korekcie, a rynek dyskontuje ok. 22 pb zacieśnienia we wrześniu oraz łącznie 42 pb do grudnia. Spready rentowności dwuletnich papierów Niemcy–USA pozostawały wspierające, podobnie jak szacunek wartości godziwej w środkowej części 1,15. W ujęciu technicznym RSI znalazł się w górnych rejonach 50 pkt po odbiciu z poziomów poniżej 30 pkt pod koniec czerwca, a 50-dniowa średnia krocząca na 1,1482 została naruszona; wykresy wskazują niewielki opór przed 1,16, a krótkoterminowy przedział wahań oceniany jest między wsparciem 1,1450 a oporem 1,1550.
Rekomendacje transakcyjne i strategie
Rekomendujemy, aby traderzy instrumentów pochodnych przygotowali się na okres konsolidacji na parze EUR/USD w nadchodzących tygodniach, utrzymując transakcje w bezpośrednim przedziale 1,1450–1,1550. Przy wstępnym lipcowym odczycie CPI na poziomie 2,9% r/r oraz wzroście inflacji bazowej do 2,5% r/r dane inflacyjne wspierają bieżącą ścieżkę Europejskiego Banku Centralnego, nie wywołując przy tym natychmiastowej nerwowości. Ponieważ kalendarz wystąpień przedstawicieli EBC jest w przyszłym tygodniu spokojny, nie oczekujemy nagłej, napędzanej polityką zmienności, która mogłaby wybić kurs poza ten przedział.
Aby wykorzystać takie otoczenie, sugerujemy zastosowanie strategii opcyjnych nastawionych na ruch w kanale, takich jak krótkie straddle lub iron condor, w celu przechwycenia „topnienia” premii. Historycznie sierpień to miesiąc niższej płynności, w którym globalne wolumeny handlu na rynku FX spadają średnio o 10–15%, co naturalnie sprzyja ruchowi w zakresie wahań, a nie silnym wybiciom. Ten sezonowy wzorzec dobrze współgra z aktualnym układem technicznym, w którym 50-dniowa średnia krocząca na 1,1482 pełni rolę wiarygodnej bariery od spodu.
Zarządzanie ryzykiem i perspektywy rynkowe
Jednak należy pamiętać o bazowym, lekko pro-wzrostowym nastawieniu sygnalizowanym przez RSI utrzymujący się w górnych rejonach 50 pkt. Wspierający spread rentowności 2-letnich obligacji Niemcy–USA, który ostatnio się ustabilizował, sugeruje, że wartość godziwa pozostaje w środkowej części 1,15. Jeśli para wybije powyżej oporu 1,1550, traderzy powinni szybko przejść na długie opcje call z celem w rejonie 1,1600.
Na ten moment zalecamy ustawianie zleceń stop-loss tuż poniżej kluczowego wsparcia 1,1450, aby zabezpieczyć się przed nieoczekiwanym ruchem w dół. Zmienność implikowana dla opcji na EUR/USD pozostaje relatywnie niska, co czyni długoterminowy zakup premii tańszym, jeśli celem jest hedging na wypadek późnoletniego wybicia. Będziemy nadal monitorować wycenę wrześniowej decyzji w sprawie stóp, która obecnie odzwierciedla oczekiwanie zacieśnienia o 22 pb, ponieważ każda zmiana w tym obszarze może naruszyć obecną równowagę.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
