USD/CAD był notowany w pobliżu 1,4045 w piątek, odbijając po zejściu dzień wcześniej do dwutygodniowego dołka na poziomie 1,3991. Kanadyjska gospodarka urosła w maju o 0,3% m/m, po wzroście o 0,6% w kwietniu skorygowanym w górę – podał Statistics Canada. Wzrost produkcji był rozłożony zarówno na sektory wytwarzające dobra, jak i usługi, a 13 z 20 branż odnotowało zwyżki.
Wsparcie dla dolara kanadyjskiego szybko osłabło, gdy dolar amerykański umocnił się w oczekiwaniu, że Rezerwa Federalna może utrzymać restrykcyjną politykę dłużej. Zmienność cen energii i napięcia geopolityczne na Bliskim Wschodzie utrzymują w centrum uwagi obawy o inflację, a rynek nadal wycenia możliwość podwyżki stóp o 25 pb we wrześniu. Fed pozostawił stopy bez zmian na poziomie 3,5%–3,75%, przy czym trzech decydentów opowiedziało się za natychmiastową podwyżką, a przewodniczący Fed Kevin Warsh podtrzymał determinację banku centralnego w przywracaniu stabilności cen. CME FedWatch pokazuje, że rynek przypisuje ok. 65% prawdopodobieństwa podwyżce o 25 pb na wrześniowym posiedzeniu; uwaga przesuwa się na finalny odczyt University of Michigan Consumer Sentiment, Consumer Expectations oraz roczne i pięcioletnie oczekiwania inflacyjne konsumentów, które mają zostać opublikowane później w piątek.
Strategie opcyjne dla USD/CAD w kontekście perspektyw polityki Fed
Ponieważ USD/CAD odrabia straty po niedawnym dwutygodniowym dołku 1,3991 i handluje w okolicach 1,4045, uważamy, że inwestorzy na instrumentach pochodnych powinni przygotować się na utrzymanie wzrostowego impetu w nadchodzących tygodniach. Biorąc pod uwagę silne psychologiczne wsparcie w rejonie 1,4000, zakup krótkoterminowych opcji call na USD/CAD wydaje się strategią wysoce zasadną. Takie pozycjonowanie pozwala skorzystać z rozszerzającej się różnicy stóp procentowych, jeśli Fed będzie skłaniał się ku kolejnej podwyżce.
Statystyki rynkowe wskazują obecnie na 65% prawdopodobieństwa wrześniowej podwyżki stóp Fed o 25 pb, co podniosłoby stopę referencyjną do przedziału 3,75%–4,00%. Ten jastrzębi scenariusz można wykorzystać, stosując bycze spready call (bull call spreads) ze strike’ami ukierunkowanymi na 1,4100 i 1,4200. Strategia ta ogranicza maksymalne ryzyko, jednocześnie umożliwiając udział w potencjalnie rosnącej dywergencji między Fed a Bankiem Kanady.
Zabezpieczanie, zmienność i wrażliwość na energię
Choć solidny wzrost PKB Kanady o 0,3% w maju stanowi pewne fundamentalne wsparcie dla „Loonie”, dane historyczne pokazują, że krajowa dynamika wzrostu rzadko przeważa nad agresywną polityką Fed. Aby zabezpieczyć się przed ewentualnym nagłym umocnieniem CAD, sugerujemy wystawianie opcji put out-of-the-money poniżej silnego poziomu wsparcia 1,3900. Pozwala to inkasować premię, wykorzystując obecną implikowaną zmienność na opcjach USD/CAD wynoszącą 7,4%.
Dodatkowo globalne rynki energii są bardzo zmienne – w przypadku ropy West Texas Intermediate miesięczne wahania cen wzrosły o 12%. Ponieważ USD/CAD historycznie utrzymuje silną ujemną korelację z ropą na poziomie ok. -0,70, nagłe skoki cen energii najprawdopodobniej będą wywoływać gwałtowne ruchy na rynku walutowym. Warto uważnie monitorować takie skoki, traktując je jako okazje do zajmowania długich pozycji w USD przy przejściowych spadkach napędzanych umocnieniem CAD.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
