Funt osunął się wobec większości głównych walut, handlując w okolicach 1,3444 względem dolara amerykańskiego podczas piątkowej sesji europejskiej, ponieważ rynek na nowo skalibrował oczekiwania dotyczące stóp Banku Anglii po czwartkowej decyzji. Wycena ruchu we wrześniu spadła do 30% z 60%, a do końca roku rynek implikował zacieśnienie o 31 pb, czyli o 11,4 pb mniej niż dzień wcześniej. Zmiana nastąpiła po podzielonym głosowaniu w MPC, jednak komunikacja Banku ograniczyła krótkoterminowe oczekiwania na podwyżki.
Później GBP odrobił znaczną część wcześniejszych strat, gdy dolar osłabił się na tle wątpliwości, czy Rezerwa Federalna dostarczy kolejne podwyżki stóp w odpowiedzi na uporczywą inflację w USA. Indeks dolara (US Dollar Index, DXY), który śledzi „zielonego” względem sześciu głównych walut, zszedł ze szczytów i ostatnio był nieznacznie wyżej w pobliżu 100,00. Po ostatnim posiedzeniu FOMC ING ocenił, że wyprzedaż dolara przyspieszyła, wskazując na utrzymującą się niepewność co do ścieżki polityki Fed i funkcji reakcji.
Dostosowanie ekspozycji rynkowej w warunkach rekalkulacji BoE i Fed
Rekomendujemy, aby traderzy instrumentów pochodnych natychmiast dostosowali ekspozycję na funta, ponieważ rynek gwałtownie rekalkuluje oczekiwania dotyczące stóp Banku Anglii. Przy ścięciu implikowanego prawdopodobieństwa wrześniowej podwyżki stóp z 60% do 30% krótkoterminowe opcje call na GBP/USD stają się coraz bardziej ryzykowne. Aby wykorzystać tę zmianę, sugerujemy zawieranie strategii bear put spread na GBP/USD, z celem na zjazd poniżej obecnego poziomu 1,3444.
Tymczasem indeks dolara testuje kluczowe wsparcie w okolicy 100,00, schodząc z historycznych maksimów powyżej 106,00, w miarę jak narastają wątpliwości co do ścieżki stóp Rezerwy Federalnej. Ponieważ uczestnicy rynku kwestionują determinację Fed do dalszego zacieśniania, musimy przygotować się na podwyższoną zmienność na głównych parach dolarowych. Zastosowanie długich straddle na USD pozwoli nam uchwycić wybicie w dowolnym kierunku, gdy pojawi się większa klarowność rynkowa.
Ryzyka geopolityczne i strategie na rynku długu
Musimy też uwzględnić ostrzeżenia gubernatora Bailey’ego dotyczące napięć geopolitycznych na Bliskim Wschodzie i ich potencjału do wywołania drugiej rundy efektów inflacyjnych. Poprzednie kryzysy energetyczne, takie jak poważne zakłócenia podaży ropy pod koniec 2023 r., pokazują, że geopolityczne zaostrzenia mogą szybko przesunąć nastawienie banków centralnych z gołębiego na jastrzębie. W celu zabezpieczenia sugerujemy utrzymywanie długich opcji call na ropę Brent, aby zneutralizować ewentualny niespodziewany skok zmienności GBP.
Na rynku instrumentów o stałym dochodzie gwałtowny spadek wycenianych podwyżek BoE do zaledwie 31 pb do końca roku tworzy wyraźną okazję. Doradzamy zakup kontraktów futures na trzymiesięcznego funta z terminem grudniowym, aby skorzystać na ewentualnym dalszym łagodnieniu jastrzębiej retoryki banku centralnego. Takie pozycjonowanie pozwala wykorzystać lukę między obecnym sceptycyzmem rynku a wysoką poprzeczką stawianą przez bank centralny dla przyszłych podwyżek stóp.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
