Bank Anglii pozostawił stopy procentowe bez zmian i zaoferował niewiele wskazówek na przyszłość w kwestii podwyżek, mimo że rozkład głosów okazał się bardziej wyrównany, niż oczekiwano — 6–3. Za podwyżką zagłosowało trzech członków, a dodatkowy głos sprzeciwu należał do Catherine Mann; gubernator Andrew Bailey stwierdził, że Bank nie zmierza w kierunku podwyżki. Część decydentów zasygnalizowała również, że obniżki stóp mogłyby wrócić do agendy, gdyby wojna dobiegła końca.
Wycena rynkowa przesunęła się po decyzji — z oczekiwań usunięto kilka punktów bazowych potencjalnego zacieśnienia — choć nadal istnieje przestrzeń do dalszego przeszacowania. Ponieważ Bank sygnalizuje cierpliwość w sprawie podwyżek i pozostawia otwartą ścieżkę powrotu do obniżek powiązaną z rozwojem sytuacji geopolitycznej, polityka pieniężna zapewnia funtowi ograniczone wsparcie w krótkim terminie.
Perspektywy dla funta brytyjskiego i pozycjonowanie traderów
Oczekujemy, że w nadchodzących tygodniach funt brytyjski znajdzie się pod istotną presją spadkową, ponieważ Bank Anglii utrzymuje wysoce ostrożne podejście do stóp procentowych. Pomimo ciasnego wyniku głosowania 6–3 na ostatnim posiedzeniu, bank centralny dał jasno do zrozumienia, że dalsze podwyżki stóp nie wchodzą w grę. Uważamy, że traderzy powinni przygotować się na słabszego funta, ponieważ polityka pieniężna przestaje pełnić rolę „siatki bezpieczeństwa” dla waluty.
Aby wykorzystać ten scenariusz, rekomendujemy traderom instrumentów pochodnych budowanie krótkich pozycji na GBP/USD lub zakup opcji call na EUR/GBP. Najnowsze dane z rynku opcji pokazują, że jednomiesięczny skew risk reversal dla GBP/USD wyraźnie przesunął się w stronę opcji put, co odzwierciedla rosnący popyt instytucjonalny na zabezpieczenie przed spadkami. Historycznie, gdy Bank Anglii wstrzymał cykl zacieśniania pod koniec 2023 r., funt osłabił się o niemal 4% wobec dolara w ciągu dwóch miesięcy, ponieważ traderzy szybko wycenili z rynku oczekiwania na podwyżki stóp.
Trendy inflacyjne i strategie zarządzania ryzykiem
Dodatkowo, dane wskazujące na wygasanie presji inflacyjnej wspierają naszą tezę, że bank centralny będzie utrzymywał stopy na ograniczonym poziomie. Brytyjska inflacja CPI (headline) ustabilizowała się w połowie 2026 r. w pobliżu celu 2,0%, co daje bankowi centralnemu dużą przestrzeń do unikania agresywnego zacieśniania polityki pieniężnej. Jeśli napięcia międzynarodowe osłabną, oczekujemy, że Bank Anglii szybko przejdzie do obniżek stóp, co wywołałoby gwałtowną wyprzedaż funta.
W zakresie zarządzania ryzykiem sugerujemy stosowanie strategii bear put spread na GBP/USD zamiast zajmowania bezpośrednio krótkiej pozycji na kontraktach futures. Strategia ta pozwala skorzystać z oczekiwanego spadku funta przy jednoczesnym ograniczeniu ekspozycji na nagłą zmienność rynkową. W miarę jak rynek nadal będzie wyceniał z rynku pozostałe oczekiwania na podwyżki stóp, koszt tych opcji zabezpieczających prawdopodobnie wzrośnie, co czyni wczesne pozycjonowanie kluczowym.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
