WTI spadła drugi dzień z rzędu, schodząc do minimów sesji nieco powyżej 80,00 USD, po doniesieniach wskazujących na częściowe odbicie ruchu transportu ropy przez Cieśninę Ormuz. Commonwealth Bank of Australia podał, że tranzyt wzrósł do ok. 30%–35% poziomów sprzed wojny, co złagodziło natychmiastowe obawy o podaż. Mimo to WTI wciąż była na dobrej drodze, by zakończyć miesiąc wzrostem o ponad 15%, co podkreśla, jak niedawne zakłócenia nadal przekładają się na zachowanie cen.
W tej samej nocie zaznaczono, że dalszy wzrost przepływów przez Ormuz do 50%–60% wolumenów sprzed konfliktu mógłby przywrócić warunki nadpodaży na globalnych rynkach. Niezależnie od tego Arabia Saudyjska poinformowała o utworzeniu 14-państwowej koalicji mającej chronić kluczowe szlaki morskie przed atakami Iranu lub jego sojuszników, co zwiększyło presję spadkową na ropę. Równolegle utrzymywały się napięcia w Zatoce po tym, jak Iran zaatakował amerykańskie bazy w Kuwejcie, po jordańskich doniesieniach, że przechwycono pociski wystrzelone z Iranu.
Konsolidacja rynku i krótkoterminowa zmienność
Widzimy konsolidację ropy WTI w okolicach 80 USD, ponieważ rynek waży częściowe odbicie żeglugi przez Cieśninę Ormuz wobec trwającej przemocy na Bliskim Wschodzie. Choć 15-proc. wzrost w ostatnim miesiącu pokazuje silny bazowy impet, nagły powrót ruchu żeglugowego do 30%–35% poziomów sprzed konfliktu wywiera natychmiastową presję spadkową na ceny. Inwestorzy na rynku instrumentów pochodnych powinni przygotować się na silną zmienność w nadchodzących tygodniach, gdy te dwie przeciwstawne siły będą rywalizować o dominację.
Jeśli dostawy przez Ormuz wzrosną do 50% lub 60% historycznych poziomów rzędu ok. 20 mln baryłek dziennie, globalny rynek może szybko powrócić do nadpodaży. Aby zabezpieczyć się przed tym nagłym ryzykiem spadkowym, rekomendujemy stosowanie strategii bear put spread, by skorzystać z potencjalnego zejścia notowań w kierunku 75 USD bez angażowania nadmiernego kapitału. Strategia ta chroni przed nagłym „zalaniem” rynku ropą, jeśli kierowana przez Saudów 14-państwowa koalicja skutecznie zabezpieczy szlaki żeglugowe.
Strategie zmienności i rekomendacje transakcyjne
Z drugiej strony nie można ignorować ryzyka dalszej eskalacji, zwłaszcza że ostatnie przechwycenia pocisków oraz ataki na bazy wojskowe utrzymują premię za ryzyko geopolityczne na wyjątkowo wysokim poziomie. Dane historyczne pokazują, że nagłe zakłócenia podaży w Zatoce potrafią podbić implikowaną zmienność WTI o ponad 40% w ciągu kilku dni, co czyni zakup długich opcji bezpośrednio kosztownym. Dlatego sugerujemy sprzedaż putów out-of-the-money w celu inkasowania wysokich premii, a uzyskane wpływy przeznaczać na finansowanie calli nastawionych na wzrosty.
Ponieważ fizyczny rynek ropy pozostaje strukturalnie napięty, jak wskazują eksperci, każde spadki cen w okolice 78 USD prawdopodobnie spotkają się z silnym popytem. Doradzamy, by koncentrować się na krótkoterminowych opcjach tygodniowych zamiast długoterminowych pozycji, aby nie znaleźć się po niewłaściwej stronie nagłych komunikatów politycznych. Skupiając się na spreadach o zdefiniowanym ryzyku, można poruszać się w tym skrajnie nieprzewidywalnym otoczeniu, jednocześnie chroniąc kapitał.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
