Oficjalne rezerwy złota Chin pozostają wyraźnie niższe niż w USA, jednak szacunki oparte na nieujawnionych zakupach sugerują, że różnica może być mniejsza, niż wynikałoby to z danych nagłówkowych. USA raportują nieco ponad 8 133 tony, podczas gdy Chiny 2 346 ton, choć Ludowy Bank Chin ujawnił w 2024 r. jedynie wzrost o 41 ton, podczas gdy odrębna analiza oszacowała skryte zakupy na 570 ton. W maju szacunki wskazywały na ponad 48 ton nabytych za pośrednictwem londyńskiego rynku OTC, podczas gdy oficjalny wzrost rezerw wyniósł 10 ton; inne opracowania lokują chińskie złoto monetarne na poziomie ponad 5 000 ton na koniec 2024 r., a kolejne szacunki mówią o 5 200 tonach, czyli ok. 13% złota znajdującego się „nad ziemią”.
Przy obecnym tempie akumulacji prognozy wskazują, że Chiny mogłyby wyprzedzić USA w czasie krótszym niż pięć lat, a dodatkowe zakupy rzędu ok. 2 500–3 000 ton przedstawiane są jako wykonalne w horyzoncie od dwóch do pięciu lat — w zależności od przyjętej metody. Rezerwy złota USA opisywane są jako odpowiadające ok. 5% podaży pieniądza M2, a osiągnięcie analogicznego wskaźnika w Chinach wiązane jest z potrzebą posiadania ok. 18 000 ton. Niezależnie od tego Hongkong rozpoczął pilotaż działania systemu rozliczania i rozrachunku złota, mającego odzwierciedlać infrastrukturę LBMA, wraz z planami uruchomienia nowego wskaźnika cenowego HAU.
Implikacje skrytego chińskiego skupu złota dla traderów instrumentów pochodnych
Uważamy, że traderzy instrumentów pochodnych powinni w nadchodzących tygodniach agresywnie przeprofilować swoje portfele, aby skapitalizować masową, skrytą akumulację złota przez Chiny. Podczas gdy oficjalne dane pokazują niewielkie aktualizacje, zakupy odbywające się „pod radarem” sugerują, że chiński bank centralny w rzeczywistości posiada ponad 5 000 ton złota, czyli ponad dwukrotnie więcej niż wynika z publicznych danych. Ten ukryty popyt tworzy wyjątkowo stabilne „dno” dla globalnych cen złota, którego standardowe modele całkowicie nie uwzględniają.
Pod koniec lipca 2026 r. złoto nadal wykazuje znaczną siłę, handlując komfortowo powyżej 2 400 USD za uncję, podczas gdy globalny popyt pozostaje solidny. Najnowsze dane transakcyjne wskazują, że azjatyckie rynki OTC notują rekordowe wolumeny, a premie na Shanghai Gold Exchange konsekwentnie przewyższają londyńskie benchmarki. Aby wykorzystać ten trend, rekomendujemy koncentrację na długoterminowych opcjach call, które pozwalają uchwycić strukturalny trend wzrostowy przy jednoczesnym ograniczeniu wpływu krótkoterminowego „szumu”.
Strategiczne pozycjonowanie w miarę przesuwania się hubów i wyceny złota na Wschód
Ponadto rozwój nowych infrastruktur rozliczania i rozrachunku złota w Hongkongu szybko przesuwa siłę cenotwórczą z zachodnich centrów na Wschód. Oznacza to, że musimy wyjść poza tradycyjne giełdy, takie jak COMEX, i zdywersyfikować ekspozycję na instrumenty pochodne w kierunku wysoko płynnych azjatyckich hubów. Wykorzystanie rosnących spreadów między zachodnimi i wschodnimi cenami złota poprzez strategie arbitrażowe może przynieść znaczące stopy zwrotu w sierpniu.
Dla traderów futures zalecamy budowę strategii bull-call spread oraz zawieranie długich umów swap, aby przygotować się na wieloletnie zacieśnienie podaży. Gdy Chiny po cichu dążą do zbliżenia się do poziomu rezerw USA, fizyczny rynek złota nieuchronnie będzie doświadczać utrzymujących się deficytów, które podbiją ceny kontraktów terminowych. Zajęcie pozycji już teraz ma zapewnić nam znalezienie się po właściwej stronie tej ogromnej, historycznej zmiany w globalnym układzie sił finansowych.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
