Wyniki Apple za trzeci kwartał roku fiskalnego okazały się lepsze od oczekiwań Wall Street, jednak kurs akcji spadł o 4% w handlu po sesji po tym, jak przychody z segmentu Usług nie dowiozły prognoz. Sprzedaż Usług wzrosła o 12% r/r do 30,74 mld USD, poniżej konsensusu na poziomie 31,36 mld USD. Zysk na akcję (GAAP EPS) wyniósł 2,02 USD, czyli o 13 centów powyżej konsensusu, natomiast przychody sięgnęły 109,42 mld USD, co oznacza wzrost o 16% r/r i poziom o 460 mln USD wyższy od szacunków. Przychody w regionie Wielkich Chin zwiększyły się o 22% r/r do 18,82 mld USD, ale były ok. 800 mln USD poniżej oczekiwań.
W przeciwnym kierunku poszedł Amazon — akcje podskoczyły o 8% po sesji po lepszych od oczekiwań wynikach za drugi kwartał. GAAP EPS wyniósł 5,75 USD, przewyższając konsensus rynku o 3,92 USD, a przychody na poziomie 200,6 mld USD wzrosły prawie o 20% r/r, przebijając prognozy o ponad 4,1 mld USD. Część pozytywnego zaskoczenia zapewnił Amazon Web Services: przychody 42,2 mld USD, wzrost o 37% r/r; to wobec 28% wzrostu w I kwartale.
Rosnąca zmienność i strategie opcyjne w obliczu rozbieżnych wyników spółek technologicznych
W najbliższych tygodniach należy przygotować się na wzrost zmienności w sektorze technologicznym, gdy rynek będzie trawił rozbieżne raporty wynikowe dwóch gigantów. Przy spadku Apple w reakcji na niewielkie niedobicie w segmencie Usług i skoku Amazon dzięki znakomitemu wzrostowi w chmurze, inwestorzy na instrumentach pochodnych mogą wykorzystać tę dyspersję poprzez strategie względnej siły. Rekomendujemy rozważenie długich opcji call na Amazon, aby podążać za momentum napędzanym przez chmurę, przy jednoczesnym wykorzystaniu strategii na spadki na Apple — takich jak bear put spreads lub covered call (wystawianie call na posiadanych akcjach) — by skorzystać z krótkoterminowej presji po publikacji wyników.
Dane rynkowe, zmienność implikowana i okazje do transakcji par (pair trading)
Dla kontekstu: najnowsze dane rynkowe pokazują, że skew zmienności implikowanej dla indeksów silnie obciążonych spółkami technologicznymi poszerzył się, co sugeruje, że inwestorzy wyceniają większe niż zwykle wahania. Historycznie, gdy dynamika wzrostu AWS wyraźnie przyspiesza — jak w skoku do 37% r/r — ma to tendencję do wspierania szerzej rozumianego ekosystemu oprogramowania dla firm przez kilka kolejnych tygodni. Z kolei 4-proc. spadek Apple w handlu po sesji tworzy klasyczny układ konsolidacji, który można wykorzystać, sprzedając out-of-the-money spready kredytowe (credit spreads), aby przechwycić szybki rozpad wartości premii czasowej.
Należy też monitorować wskaźniki makroekonomiczne, takie jak najnowsze lipcowe odczyty inflacji oraz nastawienie Rezerwy Federalnej, które obecnie determinują płynność na rynku. Spadek korelacji między spółkami technologicznymi sprawia, że w tym otoczeniu aktywny handel opcjami — zamiast pasywnego trzymania pozycji — prawdopodobnie zapewni lepsze stopy zwrotu. Koncentrując się na sektorowo neutralnych transakcjach par — zajmując długą pozycję na momentum w chmurze i krótką na podatności sprzętu konsumenckiego — możemy ograniczać ryzyko szerokiego spadku rynku, jednocześnie czerpiąc korzyści z wyraźnej luki w wynikach między spółkami.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
