USD/KRW spadł o 0,7% do 1 444, osiągając najniższy poziom od 27 lutego, po tym jak władze Korei Południowej podjęły działania mające ograniczyć udział lewarowanych ETF-ów w celu zmniejszenia zmienności Kospi. Po nadzwyczajnym posiedzeniu Ministerstwo Finansów przedstawiło plany ograniczenia udziału inwestorów detalicznych poprzez nałożenie limitu ekspozycji portfelowej na produkty lewarowane oraz podniesienie kosztów transakcyjnych. Kroki te rozszerzają środki ogłoszone w połowie lipca, które obejmowały zawieszenie nowych notowań lewarowanych ETF-ów oraz podniesienie minimalnego salda rachunku wymaganego do zakupu istniejących produktów do 30 mln KRW z 10 mln KRW.
Won otrzymał również wsparcie dzięki oczekiwaniom dalszego zacieśniania polityki pieniężnej przez Bank Korei oraz przepływom związanym z repatriacją przychodów eksportowych. Prezes BoK Shin Hyun-sung powiedział komisji parlamentarnej, że może być potrzebne bardziej restrykcyjne nastawienie polityki monetarnej w miarę narastania presji inflacyjnej. USD/KRW spadł o 7,3% od 1 lipca, mimo że krajowe akcje odnotowały gwałtowne spadki, a Ministerstwo Finansów znalazło się pod presją polityczną w związku z pytaniami, czy lewarowane ETF-y na pojedyncze spółki wzmocniły ostatnią zmienność.
Perspektywy dla walut i stóp procentowych
Rekomendujemy, aby traderzy rynku instrumentów pochodnych pozycjonowali się pod dalsze spadki pary USD/KRW w najbliższych tygodniach, wykorzystując krótkie pozycje na kontraktach futures lub kupno opcji call na KRW. Para walutowa spadła ostatnio o 7,3% do 1 444, a utrzymanie tego trendu spadkowego jest bardzo prawdopodobne, ponieważ przychody z eksportu szerokim strumieniem wracają na rynek lokalny. Ponieważ najnowsze dane handlowe Korei Południowej wskazują na silną nadwyżkę napędzaną globalnym popytem na technologie, fundamentalne wsparcie dla wona pozostaje wyjątkowo mocne.
Sugerujemy również, aby traderzy przyjrzeli się swapom stopy procentowej (IRS), aby zdyskontować dalsze zacieśnianie polityki pieniężnej przez Bank Korei. Jastrzębie stanowisko prezesa Shin Hyun-sunga wobec uporczywej inflacji sugeruje, że bank centralny jest gotów podnosić główną stopę procentową. Historycznie, gdy Bank Korei podnosi stopy w celu walki z inflacją, rentowności krótkoterminowych obligacji gwałtownie rosną, co sprawia, że strategie swapowe z pozycją „pay” mogą być bardzo rentowne.
Instrumenty pochodne na akcje i zmienność
Na rynku instrumentów pochodnych na akcje traderzy powinni przygotować się na spadek zmienności Kospi, ponieważ regulatorzy agresywnie ograniczają detaliczne lewarowane ETF-y. Nowy wymóg podnoszący minimalny próg wejścia do 30 mln wonów prawdopodobnie ograniczy spekulacyjną płynność na rynku. W konsekwencji oczekujemy spadku implikowanej zmienności opcji na Kospi, co czyni strategie „short volatility” obecnie szczególnie atrakcyjnymi.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
