Gospodarka Malezji wzrosła w II kw. o 5,8% r/r, przyspieszając z 5,4% w I kw., i już czwarty kwartał z rzędu utrzymuje się powyżej poziomu trendu wynoszącego 4,9% — mimo trudniejszego otoczenia zewnętrznego oraz konfliktu na Bliskim Wschodzie. Wzrost wspierają: konsumpcja gospodarstw domowych, rosnące płace, niskie bezrobocie oraz solidne inwestycje, natomiast silny popyt zewnętrzny napędza przede wszystkim elektronika powiązana z globalnym cyklem inwestycji technologicznych, w tym sprzęt komputerowy i infrastruktura związana z AI.
Inflacja pozostaje pod kontrolą — inflacja CPI ogółem wyniosła w czerwcu 2% r/r — ponieważ rządowe subsydia paliwowe ograniczają przenoszenie wyższych cen energii na konsumentów. Oczekuje się, że Bank Negara Malaysia utrzyma bez zmian stopę Overnight Policy Rate na poziomie 2,75%, co odzwierciedla neutralne nastawienie polityki pieniężnej w warunkach wzrostu powyżej trendu i umiarkowanej presji cenowej. Wyższe ceny energii mogą podnieść dochody fiskalne związane z ropą, ponieważ Malezja jest eksporterem netto energii, co daje rządowi większą przestrzeń do podtrzymania programów subsydiowania paliw i ograniczania efektów przerzucania kosztów.
Strategia tradingowa na stopach procentowych i polityce pieniężnej
Dostrzegamy atrakcyjną okazję dla traderów instrumentów pochodnych do wykorzystania błędnej wyceny oczekiwań wobec polityki pieniężnej Malezji w nadchodzących tygodniach. Podczas gdy rynek wycenia możliwość podwyżki stóp procentowych, my oczekujemy, że Bank Negara Malaysia utrzyma stopę Overnight Policy Rate na niezmienionym poziomie 2,75%. Traderzy powinni rozważyć pozycję „receive fixed” na malezyjskim rynku IRS (Interest Rate Swap), aby skorzystać z przeszacowania jastrzębiego scenariusza.
Szanse na rynku akcji, w energetyce i na zmienności ringgita
Stabilność stóp jest wsparta wyjątkowo odporną gospodarką, co potwierdza ostatni wzrost PKB o 5,8% r/r, utrzymujący Malezję wyraźnie powyżej długoterminowego trendu 4,9%. To tempo w dużej mierze napędza globalny boom na sztuczną inteligencję, który pomógł podnieść światową sprzedaż półprzewodników o blisko 20% r/r. Sugerujemy wykorzystanie tej siły sektora przemysłowego poprzez zajmowanie długich pozycji we futuresach na indeksy akcji denominowane w ringgicie, zwłaszcza tych odzwierciedlających sektor technologiczny i wytwórczy.
Dodatkowo, przy stabilizujących się cenach ropy Brent na poziomach wyraźnie wspierających, pozycja Malezji jako eksportera netto energii stanowi silną poduszkę fiskalną umożliwiającą utrzymanie subsydiów paliwowych. Ten bufor utrzymał niedawno inflację CPI ogółem na poziomie zaledwie 2%, zdejmując z banku centralnego pilną presję na zacieśnianie polityki pieniężnej. Dla traderów derywatów walutowych rekomendujemy wykorzystanie opcji na ringgita do zagrania na niższą od oczekiwań zmienność, ponieważ stabilne stopy procentowe i stałe dochody z ropy powinny kotwiczyć kurs waluty.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
