Najnowszy przetarg Departamentu Skarbu USA na 4-tygodniowe bony skarbowe zakończył się rentownością 3,63%, wobec 3,73% na poprzedniej aukcji. Ruch ten obniża krótkoterminową rentowność dla tego terminu o 0,10 pkt proc.
Konsensus rynkowy przesuwa się w stronę łagodzenia polityki
Widzimy istotną zmianę na rynku krótkoterminowego długu: rentowność ostatniej aukcji 4-tygodniowych bonów skarbowych USA spadła do 3,63% z 3,73% wcześniej. Ten zjazd o 10 pb odzwierciedla rosnący konsensus rynku, że Rezerwa Federalna będzie kontynuować łagodzenie polityki pieniężnej. Traderzy instrumentów pochodnych muszą szybko dostosować się do przyspieszającego trendu spadkowego krótkoterminowych rentowności w nadchodzących tygodniach.
Pozycjonowanie portfela w środowisku spadających rentowności
Aby wykorzystać tę zmianę, rekomendujemy zwiększenie długich pozycji w kontraktach terminowych na Secured Overnight Financing Rate (SOFR). Historycznie, gdy krótkoterminowe rentowności przebijają w dół kluczowe poziomy, rynek futures szybko wycenia bardziej agresywne cięcia stóp. Zakup opcji call na te krótkoterminowe kontrakty na stopy procentowe oferuje silnie lewarowany sposób na skorzystanie z dostosowania wycen przez rynek.
Niższe rentowności oznaczają również tańsze finansowanie, co zwykle sprzyja rajdowi w sektorach akcji wzrostowych. Warto rozważyć zakup byczych spreadów call na główne indeksy giełdowe, aby uchwycić tę zwyżkową dynamikę. Dodatkowo należy uważnie monitorować opcje na indeksy, ponieważ fazy przejściowe w cyklu stóp mogą wywoływać krótkotrwałe, napędzane hedgingiem skoki zmienności.
Najnowsze dane rynkowe pokazują, że oczekiwania na obniżki stóp na jesienne posiedzenia banków centralnych przekroczyły już 80%. Trend ten przypomina historyczny cykl łagodzenia z końcówki 2019 r., kiedy początkowe spadki rentowności krótkoterminowych bonów poprzedziły silny rajd na instrumentach pochodnych rynku długu. Ustawienie portfeli pod utrzymujący się spadek rentowności w nadchodzących tygodniach wydaje się najbardziej logicznym posunięciem.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
