Dolar amerykański ma trudności z odbiciem po jastrzębim „pauzowaniu” Rezerwy Federalnej, a retoryka inflacyjna przewodniczącego Kevina Warsha nie zdołała zmienić wycen rynkowych. Wcześniejszy spadek dolara wynikał z tego, że rynek wycofał pozostałe 30% prawdopodobieństwa lipcowej podwyżki stóp, podczas gdy amerykańska krzywa dochodowości uległa stromieniu: krótkoterminowe oczekiwania dotyczące stóp spadły, ściągając w dół krótki koniec, a długoterminowe oczekiwania inflacyjne wzrosły, podnosząc długi koniec. Rentowności obligacji są wyższe w całym przekroju krzywej, wspierane przez mocniejsze ceny ropy naftowej, a kontrakty terminowe na amerykańskie akcje lekko rosną po solidnych wynikach Microsoftu.
Oczekuje się, że ropa Brent pozostanie w przedziale 70–100 USD za baryłkę, co jest spójne z kolejną rundą kontrolowanej eskalacji napięć geopolitycznych. Przewartościowanie stóp pozostawiło dolara pod presją, mimo że rentowności rosły, a ruch na krzywej wskazywał na odejście od ryzyka natychmiastowego zacieśniania w kierunku wyższej premii za inflację na dłuższych terminach zapadalności. W artykule podano, że został on przygotowany przy wsparciu narzędzia AI i sprawdzony przez redaktora.
Strategia walutowa i stopy procentowej
Po tym, jak indeks dolara amerykańskiego (DXY) zsunął się poniżej poziomu 101,50 po ostatniej decyzji Fed, uważamy, że uczestnicy rynku instrumentów pochodnych powinni koncentrować się na pozycjach krótkich w dolarze. Niezdolność waluty do odrobienia strat mimo jastrzębich komentarzy sugeruje, że presja popytowa wygasła. Rekomendujemy wykorzystanie opcji call na EUR/USD lub opcji put na USD/JPY, aby uchwycić dalszy potencjał spadkowy w nadchodzących tygodniach.
Gwałtowne stromienie amerykańskiej krzywej dochodowości — przy spadku rentowności 2-letnich obligacji skarbowych do 4,10% oraz wzroście rentowności 10-letnich w kierunku 4,55% — stwarza atrakcyjną okazję dla strategów stopy procentowej. Zalecamy rozgrywanie tego trendu poprzez opcje na stromienie krzywej (curve-steepener) lub swapy stopy procentowej, które zyskują na rozszerzaniu się spreadu. Historycznie podobne okresy utraty wiarygodności Fed prowadziły do wzrostu długoterminowych rentowności, ponieważ inwestorzy domagali się wyższej premii terminowej.
Szanse na rynku energii i akcji
W sektorze energii konsolidacja Brent w okolicach 82 USD za baryłkę idealnie wpisuje się w nasz oczekiwany przedział 70–100 USD. Ponieważ eskalacje geopolityczne pozostają kontrolowane, sugerujemy sprzedaż opcji daleko poza pieniądzem (out-of-the-money), aby inkasować stabilną premię. Zastosowanie strategii iron condor na kontraktach futures na ropę Brent wygląda na bardzo dochodowe zagranie na sierpień.
Na rynku akcji mocne wyniki największych spółek technologicznych — takich jak Microsoft, który niedawno zaraportował 16% wzrost przychodów rok do roku — podtrzymują odporność indeksu S&P 500. Oczekujemy, że ta technologiczna „poduszka” ograniczy spadki w skali całego rynku, czyniąc strategię bull put spread na opcjach indeksowych atrakcyjną. Pozwala to traderom zarabiać na premii, podczas gdy szerszy obraz makroekonomiczny się stabilizuje.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
