Gospodarka Meksyku wzrosła w II kwartale o 2,2% r/r, wyraźnie powyżej konsensusu na poziomie 1,5%. Odczyt wskazuje na mocniejszą aktywność, niż zakładali progności w tym okresie.
Pozytywne zaskoczenie może wpłynąć na krótkoterminowe założenia dotyczące wzrostu i stanowi istotny element tła makroekonomicznego dla polityki gospodarczej oraz wyceny rynkowej. Przy różnicy między faktycznym tempem wzrostu a oczekiwaniami wynoszącej 0,7 pkt proc. uwaga najpewniej przesunie się na to, czy impet utrzyma się w III kwartale oraz jak wypadnie na tle wcześniejszych prognoz.
Implikacje dla meksykańskiego peso i strategii na instrumentach pochodnych
Ponieważ wzrost PKB Meksyku w II kwartale okazał się zaskakująco mocny — 2,2% wobec prognozowanych 1,5% — widzimy natychmiastowy byczy impuls dla meksykańskiego peso (MXN). Taka odporność gospodarki sugeruje, że Bank Meksyku utrzyma restrykcyjną politykę pieniężną, pozostawiając stopy procentowe na podwyższonych poziomach w celu kontroli inflacji. W konsekwencji rekomendujemy, aby traderzy instrumentów pochodnych koncentrowali się na zakupie opcji put na parę USD/MXN, aby wykorzystać wzrostowy impet waluty w horyzoncie najbliższego miesiąca.
Krzywa dochodowości, oczekiwania dotyczące stóp i strategie zabezpieczające
Na rynku instrumentów pochodnych na stopy procentowe to przebicie prognoz prawdopodobnie wymusi przeszacowanie oczekiwań dotyczących obniżek stóp. W ujęciu historycznym podstawowa stopa procentowa w Meksyku utrzymywała się w ostatnich latach w pobliżu 11%, a tak silne dane makro czynią krótkoterminową obniżkę mało prawdopodobną. Zalecamy, aby traderzy płacili stałą stopę w swapach TIIE o tenorze 28 dni, ponieważ rentowności są gotowe do wzrostu w reakcji na to bardziej jastrzębie tło makroekonomiczne.
W przypadku instrumentów pochodnych na akcje silniejsza gospodarka powinna wesprzeć wyniki lokalnych spółek, co czyni opcje call na indeks Mexbol IPC szczególnie atrakcyjnymi. Jednocześnie, ponieważ obligacje skarbowe (Mbonos) mogą znaleźć się pod presją scenariusza „wyżej na dłużej” dla stóp procentowych, rozsądną defensywną taktyką jest zabezpieczanie się opcjami put na instrumenty dłużne. Połączenie tych strategii pozwoli maksymalizować korzyści zarówno z aprecjacji waluty, jak i ze zmian na krzywej dochodowości.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
