Euro ustabilizowało się wobec dolara amerykańskiego w środę, odrabiając spadek z 1,1437 do nieco powyżej 1,1450 i przesuwając się w kierunku 1,1480 — blisko górnego ograniczenia zakresu z ostatnich sześciu tygodni. Wsparciem były wstępne dane Eurostatu pokazujące wzrost PKB strefy euro o 0,4% w II kwartale po spadku o 0,2% w I kwartale, co przebiło prognozy zakładające wzrost o 0,2%. Dynamika roczna przyspieszyła do 1% z 0,3%, podczas gdy oczekiwano 0,5%. Niezależnie od tego niemiecki urząd statystyczny poinformował o wzroście PKB o 0,2% kw./kw. wobec 0,3% wcześniej i konsensusu 0,1%, przy wzroście r/r na poziomie 0,9% wobec 0,4% oraz powyżej prognoz 0,6%.
Poprawiły się także dane ankietowe: wskaźnik zaufania konsumentów Komisji Europejskiej wzrósł w lipcu do -15,9 z -17,7 w czerwcu, a miary nastrojów gospodarczych i w przemyśle okazały się lepsze od oczekiwań. Z drugiej strony stopa bezrobocia w strefie euro nieznacznie wzrosła w czerwcu do 6,3% wobec oczekiwanych 6,2%. Zwyżka wspólnej waluty została ograniczona, gdy USA i Iran wznowiły działania zbrojne po trzydniowym rozejmie, co podbiło ceny ropy i wsparło dolara, po decyzji FOMC o utrzymaniu stóp procentowych bez zmian.
Odporność euro i strategie opcyjne
Naszym zdaniem euro wykazuje dużą odporność w okolicach 1,1450, wspieraną zaskakującym wzrostem PKB strefy euro w II kwartale o 0,4%. To odbicie aktywności, w połączeniu ze wzrostem zaufania konsumentów do -15,9, sugeruje, że region odbudowuje się znacznie szybciej, niż zakładali rynkowi sceptycy. Dla traderów instrumentów pochodnych taka siła makroekonomiczna oznacza, że przestrzeń do spadków euro może być w najbliższych tygodniach ograniczona, co sprzyja rozważeniu byczych strategii opcyjnych.
Aby wykorzystać ten impet, rekomendujemy przyjrzenie się opcjom call na EUR/USD z terminami wygasania w horyzoncie najbliższych dwóch–czterech tygodni. Dane historyczne pokazują, że gdy wzrost w strefie euro przebija oczekiwania na taką skalę, waluta często utrzymuje tendencję wzrostową, celując w kluczowy opór w pobliżu 1,1480. Warto też monitorować zmienność implikowaną dla krótkoterminowych kontraktów, która pozostaje relatywnie niska, oferując atrakcyjny koszt wejścia dla kupujących.
Równoważenie ryzyk: geopolityka, ceny energii i polityka Fed
Jednocześnie należy równoważyć ten byczy scenariusz narastającymi ryzykami geopolitycznymi i wahaniami cen energii. Odnowione napięcia na Bliskim Wschodzie podbiły globalne ceny ropy, co historycznie wzmacnia bezpiecznego dolara USA i ogranicza wzrosty euro. Z tego powodu zalecamy zabezpieczanie długich pozycji w euro krótkoterminowymi opcjami put na USD lub stosowanie strategii bull call spread w celu ograniczenia ryzyka nagłych zwrotów rynkowych.
W szerszym ujęciu ostatnia decyzja Rezerwy Federalnej o utrzymaniu stóp bez zmian przy jednoczesnych podziałach wewnątrz FOMC dokłada kolejną warstwę niepewności. Przy zmiennych rentownościach amerykańskich obligacji skarbowych i braku jednoznacznych wskazówek co do przyszłej ścieżki polityki pieniężnej, dolar jest podatny na nagłe epizody osłabienia. Uważamy, że traderzy instrumentów pochodnych powinni wykorzystać tę dywergencję w polityce, pozycjonując się pod test rejonu 1,1500, przy jednoczesnym utrzymywaniu ciasnych zleceń stop-loss w celu ochrony przed nagłymi szokami geopolitycznymi.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
