Japońskie saldo netto inwestycji w zagraniczne obligacje pogłębiło się w lipcu 2024 r. do poziomu ¥-811,4 mld. To porównywalne z ¥-714,4 mld w poprzednim okresie, co wskazuje na większy odpływ netto w ujęciu miesięcznym.
Zmiana sugeruje, że krajowe podmioty ograniczyły zakupy netto zagranicznego długu lub zwiększyły sprzedaż netto w porównaniu z wcześniejszym odczytem. Lipcowy wynik przedłuża negatywny trend względem poprzedniego rezultatu miesięcznego, a różnica wzrosła z ¥-714,4 mld do ¥-811,4 mld.
Repatriacja kapitału i wpływ na rynek walutowy
Japońscy inwestorzy w ostatnim czasie przyspieszyli wyprzedaż zagranicznego długu, a sprzedaż netto sięgnęła ¥-811,4 mld w tygodniu zakończonym 24 lipca. Wyraźny wzrost względem odpływu z poprzedniego tygodnia na poziomie ¥-714,4 mld pokazuje jednoznaczny trend przepływu kapitału z powrotem do Japonii. Oczekujemy, że ta agresywna repatriacja będzie w nadchodzących tygodniach wspierać popyt na jena na rynku FX.
Dla uczestników rynku instrumentów pochodnych najbardziej bezpośrednim zagraniem jest zakup opcji call na JPY, aby ustawić się pod umocnienie jena. Strategię tę wspierają dane historyczne pokazujące, że utrzymująca się repatriacja kapitału często poprzedza dynamiczne umocnienie waluty. Należy też oczekiwać podwyższonej zmienności na rynku opcji walutowych, ponieważ Bank Japonii kontynuuje normalizację polityki.
Strategie na rynku długu
Poza rynkiem walutowym, warto ukierunkować się na instrumenty pochodne stopy procentowej poprzez krótką pozycję w kontraktach terminowych na długoterminowe obligacje skarbowe USA. W miarę jak największa na świecie grupa zagranicznych posiadaczy amerykańskiego długu ogranicza ekspozycję, rentowności Treasuries z dużym prawdopodobieństwem znajdą się pod presją wzrostową. Dodatkowo, zajmowanie krótkich pozycji w kontraktach terminowych na japońskie obligacje skarbowe (JGB) oferuje atrakcyjny profil zysku do ryzyka, wraz z dostosowywaniem się krajowych rentowności do tych przesunięć kapitału.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.