Brown Brothers Harriman oczekuje, że Federalny Komitet Otwartego Rynku (FOMC) pozostawi docelowy przedział stopy funduszy federalnych bez zmian na poziomie 3,50%–3,75%, co oznaczałoby piąte z rzędu posiedzenie bez ruchu. Decyzja ma zostać ogłoszona o 19:00 czasu londyńskiego (14:00 w Nowym Jorku), a 30 minut później odbędzie się konferencja prasowa przewodniczącego Fed Kevina Warsha.
Kontrakty terminowe na stopę Fed sugerują ponad 30% prawdopodobieństwa podwyżki o 25 pb. W przypadku braku zmian dolar amerykański może początkowo osłabić się, gdy rynek zacznie wyceniać cofnięcie oczekiwań na podwyżkę stóp, a następnie odrobić straty, jeśli decyzji będzie towarzyszył jastrzębi przekaz wzmacniający oczekiwania bardziej restrykcyjnej polityki.
Okazje inwestycyjne w warunkach krótkoterminowej zmienności dolara
Zalecamy, aby traderzy instrumentów pochodnych przygotowali się na krótkoterminową zmienność dolara amerykańskiego przed dzisiejszą kluczową decyzją FOMC. Choć rynek wycenia obecnie 30% szans na podwyżkę o 25 pb, spodziewamy się, że Fed utrzyma stopę referencyjną na poziomie 3,50%–3,75%. Jeśli dojdzie do takiej pauzy, każdą odruchową przecenę dolara należy traktować jako atrakcyjną okazję do zakupów na najbliższe tygodnie.
Strategię tę wspierają najnowsze dane makroekonomiczne: bazowa inflacja PCE w USA utrzymuje się uporczywie na poziomie 2,6%, a wydatki konsumentów wykazują nieoczekiwaną odporność. Historycznie, gdy Fed wstrzymywał się z podwyżkami w warunkach lepkiej inflacji — podobnie jak podczas krótkich pauz w 2023 r. — indeks dolara najpierw na krótko spadał, po czym w kolejnym miesiącu rósł o ponad 3%. Sugerujemy pozycjonowanie pod podobne szybkie odbicie, gdy jastrzębie wskazówki polityki pieniężnej z konferencji prasowej po posiedzeniu zaczną przenikać do wycen.
Rekomendowane strategie na rynkach FX i stóp procentowych
Aby wykorzystać oczekiwany scenariusz, rekomendujemy zastosowanie krótkoterminowych opcji walutowych, by zagrać pod przejściową przecenę. W szczególności kupno opcji put na EUR/USD przy ewentualnym skoku kursu po ogłoszeniu decyzji pozwoli skorzystać z późniejszego umocnienia dolara. Taka konstrukcja transakcji ogranicza ryzyko spadkowe, jeśli Fed zaskoczy podwyżką, a jednocześnie maksymalizuje potencjalne zyski, gdy jastrzębi ton ponownie podbije dolara.
Ponadto widzimy atrakcyjną wycenę w krótkiej pozycji na kontraktach Fed funds dla jesiennych serii, jeśli po dzisiejszej pauzie dojdzie do ich wzrostu. Rentowności obligacji skarbowych USA — zwłaszcza 2-letnich, które utrzymują się w pobliżu 4,10% — z dużym prawdopodobieństwem wzrosną, gdy rynek ponownie wyceni narrację „wyżej na dłużej”. Zabezpieczenie przed przedłużającym się utrzymaniem stóp na poziomie 3,50%–3,75% pomoże chronić portfele przed uporczywie wysokimi rentownościami przez resztę sierpnia.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
