Europejskie akcje rozpoczęły sesję mocniej, ale szybko zeszły poniżej poziomów otwarcia. W Azji zmienność napędzał spadek KOSPI o 6,0%, a w Europie wahania sięgały od -1,5% do +0,1%, podczas gdy kontrakty terminowe na USA utrzymywały się w przedziale od -0,1% do +0,1%. Na nastroje wpływały też wydarzenia geopolityczne: Iran wystrzelił pociski balistyczne w kierunku amerykańskiej bazy w Jordanii (wszystkie przechwycone), po czym USA i Arabia Saudyjska uderzyły w wspierane przez Iran grupy w Iraku. IRGC podał, że w Cieśninie Ormuz trafione zostały trzy tankowce, a Iran odrzucił omańską propozycję. Ropa skoczyła – Brent +3,3%, WTI +3,4% – po wcześniejszym ruchu ok. 4% do nawet 82 USD/bbl. Złoto zyskało 0,2%, a indeks dolara DXY spadł o 0,1%. Rentowności obligacji wyraźnie wzrosły: 10-latki Niemiec do 3,12%, Francji do 3,91%, brytyjskie giltsy do 4,96%, amerykańskie Treasuries do 4,61%, a japońskie JGB do 2,35%.
Uwaga przenosi się na dzisiejszą decyzję FOMC: wycena implikuje ok. 1/3 szans na podwyżkę o 25 pb i ok. 70% na pauzę, podczas gdy wrzesień jest wyceniany na ponad 75% prawdopodobieństwa podwyżki (57% dla 25 pb i 20% dla 50 pb). Oczekiwany przedział stopy docelowej to 3,50–3,75%. SK Hynix przedstawił wysoki plan capex na 2026 r. na poziomie 40 bln KRW, prognozuje wysyłki bitów DRAM w III kw. wyżej o ok. 10% k/k oraz NAND o niskie jednocyfrowe wartości; spółka podała też, że HBM4 weszło do produkcji masowej w II kw., a próbki HBM4E dostarczono pod 2027 r. W Europie wyniki obejmowały m.in.: Standard Chartered – skorygowany PBT 2,33 mld USD wobec 2,00 mld USD, buyback 1 mld USD i wzrost dywidendy interim o 66%; UBS – bazowy PBT 3,88 mld USD wobec 3,47 mld USD, 36 mld USD napływów netto nowych aktywów w GWM i buyback co najmniej 1 mld USD; Deutsche Bank – zysk przed opodatkowaniem 2,68 mld EUR wobec 2,39 mld EUR, przychody z IB +19% i buyback 500 mln EUR w II poł. roku. BASF zapowiedział buyback do 1 mld EUR, Eni podniósł buybacki do 3,4 mld EUR oraz ogłosił partnerstwo z Ares o wartości 2 mld USD, Reckitt – buyback do 500 mln GBP, a Logitech ostrzegł przed ryzykiem spadku sprzedaży w III kw. do 200 mln USD. Dane: Australia CPI r/r 3,8% i k/k 0,6%, ceny importu w Niemczech r/r 6,1%, w Wielkiej Brytanii kredyt konsumencki netto 1,8 mld GBP i kredytowanie netto 7,7 mld GBP przy zatwierdzonych hipotekach 58,2 tys., Szwecja – wskaźnik PKB k/k 1,4%. MFW prognozuje globalny wzrost w 2026 r. na 3,0% i w 2027 r. na 3,4%, a dla UE 0,9%, Niemiec 0,7%, Francji 0,6% i Wielkiej Brytanii 1,0%.
Strategie na instrumentach pochodnych wobec ryzyka geopolitycznego i banków centralnych
Przy wzroście Brent o ponad 3% i ruchu WTI do 82 USD w reakcji na zakłócenia transportu tankowców w Cieśninie Ormuz rekomendujemy inwestorom na instrumentach pochodnych wykorzystanie byczych opcji call na sektor energetyczny. Ten kluczowy szlak żeglugowy obsługuje ok. 20 mln baryłek ropy dziennie, co oznacza, że każda przedłużająca się blokada ze strony Iranu mogłaby w najbliższych tygodniach łatwo wypchnąć ceny w okolice 95 USD. Historycznie szoki podażowe o takiej skali na Bliskim Wschodzie wywoływały szybkie, ok. 15-proc. skoki kontraktów na ropę, co czyni krótkoterminowe opcje na wzrost szczególnie atrakcyjnymi.
Należy też przygotować się na skrajną zmienność w pochodnych na rynku długu przed dzisiejszą decyzją FOMC, gdzie rynek wycenia nietypowo wysokie – ok. 30% – prawdopodobieństwo podwyżki stóp. Ponieważ Fed historycznie nie podnosił stóp przy wycenie rynkowej poniżej 60%, zaskakujący ruch w górę byłby silnym szokiem dla rynku obligacji i mógłby wypchnąć rentowność 10-letnich USA wyraźnie powyżej obecnych 4,61%. W takim układzie preferujemy kupno opcji put na długoterminowe ETF-y na Treasuries lub zawieranie payer swapów, aby skorzystać na nagłym przesunięciu krzywej dochodowości w górę.
Waluty i akcje: jak poruszać się w warunkach zmienności i zabezpieczać ryzyko
Na rynku FX warto uważnie obserwować dolara USA i jena, zwłaszcza że w tym tygodniu odbywa się posiedzenie Banku Japonii, a USD/JPY utrzymuje się blisko historycznych 40-letnich szczytów. Jeśli Fed zaskoczy jastrzębio lub napięcia na Bliskim Wschodzie dalej wzrosną, indeks dolara jako „bezpieczna przystań” ma potencjał wybicia z ostatniego wąskiego przedziału wahań. Sugerujemy rozgrywanie tego impetu poprzez kupno opcji call out-of-the-money na dolara względem euro i jena, aby uchwycić szybkie napływy do aktywów bezpiecznych.
Gwałtowny, 6-proc. spadek południowokoreańskiego KOSPI oraz narastające obawy o finansowanie AI sugerują przyspieszenie rotacji w technologii, dlatego rekomendujemy zabezpieczanie portfeli akcyjnych ochroną od strony spadków. Przy publikacjach wyników największych spółek technologicznych w tym tygodniu implikowana zmienność pozostaje relatywnie niska względem ryzyka ostrych ruchów w dół w przewartościowanych spółkach półprzewodnikowych. Można to wykorzystać, kupując spready put na Nasdaq 100 lub opcje call na VIX, aby zyskać na szerszej korekcie rynku.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
