Stopa bezrobocia w Grecji nieznacznie spadła do 8% w czerwcu z 8,1% miesiąc wcześniej, co oznacza skromną poprawę warunków na rynku pracy w ujęciu miesiąc do miesiąca.
Spadek o 0,1 pkt proc. utrzymuje bezrobocie w pobliżu ostatnich minimów i sugeruje stabilne tempo zmian w zatrudnieniu, a najnowszy odczyt potwierdza stopniowe obniżanie się wskaźnika względem wcześniejszych poziomów.
Zacieśnienie rynku pracy a implikacje dla polityki pieniężnej strefy euro
Spadek stopy bezrobocia w Grecji do 8% w czerwcu pokazuje, że rynek pracy na peryferiach strefy euro zacieśnia się szybciej, niż oczekiwano. Uważamy, że ta odporność gospodarcza daje Europejskiemu Bankowi Centralnemu mniej powodów, by spieszyć się z agresywnymi cięciami stóp procentowych w III kwartale 2026 r. Inwestorzy działający na rynku instrumentów pochodnych powinni to wykorzystać, konstruując strategie opcyjne nastawione na umocnienie euro (EUR), zwłaszcza wobec walut, których rynki pracy wykazują oznaki osłabienia.
Spready obligacyjne, ryzyko suwerenne i siła greckich spółek
Historycznie bezrobocie w Grecji osiągnęło szczyt w pobliżu 28% w 2013 r., dlatego spadek do 8% stanowi istotny kamień milowy, ograniczający premie za ryzyko niewypłacalności w południowej Europie. Ta konsekwentna poprawa pomogła zawęzić spread rentowności 10-letnich obligacji Grecji i Niemiec do około 80 pb w ostatnim czasie. Sugerujemy wykorzystywanie tak wąskiego spreadu poprzez sprzedaż zmienności na kontraktach terminowych na greckie obligacje skarbowe, ponieważ ryzyko suwerenne nadal maleje.
Jednocześnie siła greckiej gospodarki bezpośrednio przekłada się na sektor przedsiębiorstw, utrzymując indeks ASE (Athens Stock Exchange) General Index w pobliżu najwyższych poziomów od ponad dekady. Inwestorzy mogą wykorzystać ten impet, kupując opcje call na europejskie ETF-y z sektora finansowego i turystycznego o dużej ekspozycji na rynki śródziemnomorskie. Oczekujemy, że te sektory napędzane konsumpcją będą w najbliższym miesiącu zachowywać się lepiej niż szerokie europejskie instrumenty pochodne oparte na indeksach.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
