Apetyt na ryzyko osłabł w środę, gdy konflikt na Bliskim Wschodzie rozszerzył się, a rynki oczekiwały na decyzję i komunikat Rezerwy Federalnej. Siły saudyjskie uderzyły w irackie ugrupowania powiązane z Iranem wspólnie ze Stanami Zjednoczonymi w odpowiedzi na ataki dronów Korpusu Strażników Rewolucji Islamskiej na saudyjską infrastrukturę naftową, podczas gdy Iran poinformował, że zaatakował bazę USA w Jordanii. Ropa odrobiła dwudniowe spadki: WTI handlowana była powyżej 81 USD i rosła o niemal 4%; wcześniejsze wyciszenie na Brent sprowadziło ją z poziomu ponad 100 USD za baryłkę w ubiegły czwartek do 84,09 USD na zamknięciu we wtorek — trzydniowy spadek o 16,5% — po czym w porannym handlu odbiła o ponad 4%.
Indeks dolara (DXY) utrzymywał się w okolicach 101,30, ponieważ pozycjonowanie pozostawało ostrożne, mimo że narzędzie CME FedWatch wskazywało na ok. 30% prawdopodobieństwa podwyżki o 25 pb. EUR/USD utrzymywał się w pobliżu 1,1400, GBP/USD podszedł nieznacznie powyżej 1,3300, a USD/JPY zniżkował w okolice 163,50. W Australii CPI spadł do 3,8% w czerwcu z 4% w lipcu, poniżej prognozy 4%, co zepchnęło AUD/USD do dwu tygodniowego minimum w pobliżu 0,6950. Złoto ustabilizowało się powyżej 4 000 USD po dwóch dniach spadków.
Zmienność rynkowa na ropie, obligacjach i walutach
Przy gwałtownym, 4-proc. zwrocie na ropie, która po silnym trzydniowym tąpnięciu wróciła powyżej 81 USD za baryłkę, uważamy, że uczestnicy rynku instrumentów pochodnych powinni przygotować się na podwyższoną zmienność. Historycznie nagłe eskalacje geopolityczne na Bliskim Wschodzie — jak szok związany z wojną w Zatoce Perskiej w 1990 r. — powodowały skoki indeksu zmienności ropy (Crude Oil Volatility Index) o ponad 50% w ciągu zaledwie kilku dni. Rekomendujemy zastosowanie strategii długiego straddle’a na opcjach na WTI i Brent, aby korzystać z dużych wahań bez zajmowania kierunkowego zakładu.
Decyzja Fed tworzy scenariusz wysokiej stawki; już sama około 30-proc. szansa na niespodziewaną podwyżkę o 25 pb utrzymuje rynki w napięciu. Jeśli Fed pozostawi stopy bez zmian, ale zachowa jastrzębi ton, rentowności na krótkim końcu krzywej w USA, Europie i Wielkiej Brytanii z dużym prawdopodobieństwem wzrosną. Sugerujemy zakup opcji put na kontrakty terminowe na obligacje o krótkim terminie zapadalności, aby wykorzystać potencjalne spłaszczenie krzywej dochodowości.
Na rynku walutowym widzimy silną presję na AUD/USD w pobliżu 0,6950 po tym, jak roczna inflacja w Australii wyhamowała do 3,8% w czerwcu. To rozbieżne tło czyni dolara australijskiego szczególnie wrażliwym na tle stabilnego EUR/USD przy 1,1400 i GBP/USD przy 1,3300. Zalecamy zakup opcji put out-of-the-money na AUD w celu zabezpieczenia przed szerszą wyprzedażą aktywów ryzykownych.
Złoto jako defensywna pozycja w warunkach rosnących napięć geopolitycznych
Na koniec, stabilizacja złota powyżej historycznego poziomu 4 000 USD stanowi solidną bazę pod defensywne pozycjonowanie w miarę narastania napięć geopolitycznych. Historycznie złoto potrafiło rosnąć dwucyfrowo w okresach zaostrzenia konfliktów na Bliskim Wschodzie, pełniąc rolę wiarygodnego magazynu wartości. Rekomendujemy zajęcie strategii bull call spread na kontraktach terminowych na złoto, aby uczestniczyć w dalszych wzrostach przy jednoczesnym ograniczaniu kosztów wysokiej premii związanej z rekordowymi poziomami cen.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
