Amerykańskie akcje były wspierane przez spadek cen ropy oraz zniżkujące rentowności obligacji, a indeks S&P 500 zakończył sesję na plusie o 0,21%. Jednocześnie równoważony S&P 500 (equal-weighted) wzrósł o 1,14% — była to jego najlepsza sesja od ponad miesiąca — i ustanowił rekord, gdy przepływy kapitału przesuwały się w stronę sektorów defensywnych i pozatechnologicznych. Słabość spółek półprzewodnikowych wciąż ciążyła NASDAQ 100, który spadł o 0,98% i zakończył dzień około pół punktu procentowego od wejścia w strefę korekty. Indeks półprzewodników z Filadelfii (PHLX Semiconductor Index) zniżkował o 4,49%, co sprowadziło go do poziomu 24,6% poniżej szczytu z 22 czerwca, choć nadal rośnie o 55,8% od początku roku.
W Azji wyprzedaż napędzana przez spółki chipowe w Korei Południowej pogłębiła się: KOSPI spadł o ok. 12%, a zabezpieczenie w postaci „circuit breaker” zostało ponownie uruchomione po tąpnięciu o 11,0% dzień wcześniej. SK Hynix stracił 16,5%, mimo że zyski kwartalne wzrosły o 557%, natomiast Samsung spadł o 11,0%. Japoński Nikkei zniżkował o 2,29%, a chińskie benchmarki były słabsze: CSI 300 spadł o 0,24%, a Shanghai Composite o 0,50%, za to hongkoński Hang Seng zyskał 1,34%. Australijski S&P/ASX 200 wzrósł o 1,10% po tym, jak słabsza inflacja obniżyła oczekiwania co do dalszego zacieśniania polityki przez RBA.
Pozycjonowanie pod rotację sektorową i zmienność
Powinniśmy ustawić portfel tak, aby skorzystać na masywnej rotacji kapitału od technologicznych megacapów w kierunku sektorów defensywnych. Handlując spreadem między indeksami ważonymi kapitalizacją a indeksami równoważonymi, możemy wykorzystać ostatni ruch równoważonego S&P 500 do rekordowych poziomów. Konkretnie sugerujemy zakup opcji call na ETF-y o równoważonych wagach, przy jednoczesnym zakupie ochronnych opcji put na Nasdaq 100, aby zabezpieczyć się przed dalszymi spadkami w technologii.
Przy indeksie Philadelphia Semiconductor Index spadającym niemal 25% od czerwcowych szczytów oraz uruchamianiu „circuit breakerów” na koreańskim KOSPI musimy przygotować się na skrajnie podwyższoną zmienność w sektorze chipów. Ponieważ zmienność implikowana gwałtownie rośnie, powinniśmy skupić się na sprzedaży strategii o wysokich premiách — takich jak iron condor lub spready kredytowe — zamiast zajmować pozycje kierunkowe. Historycznie, gdy kluczowe indeksy technologiczne wchodzą w strefę korekty, sprzedający opcje najwięcej zyskują na późniejszym „crushu” zmienności.
W sytuacji, gdy mega-capowe giganty, takie jak Apple, balansują przy wycenach rzędu 5 bln USD przed kluczowymi publikacjami wyników, oczekujemy gwałtownych wahań cen na rynku opcji. Biorąc pod uwagę, że nawet skok zysku SK Hynix o 557% nie zdołał zaspokoić wygórowanych oczekiwań rynku, powinniśmy stosować długie straddle na tych gigantach technologicznych. Pozwala to zarabiać na dużych ruchach po wynikach niezależnie od tego, czy rynek zareaguje ulgą, czy paniką.
Zmiany makro i szanse w Australii
Na globalnej scenie inflacja w Australii, niższa od oczekiwań, obniżyła prawdopodobieństwo podwyżek stóp procentowych, co pomogło ASX 200 wzrosnąć o ponad 1%. Możemy to wykorzystać, kupując opcje call na australijskie akcje lub zajmując długie pozycje w lokalnych kontraktach terminowych na stopy procentowe. Ta zmiana makro tworzy szczególnie korzystną relację zysku do ryzyka, ponieważ regionalna presja monetarna zaczyna słabnąć.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
