Południowokoreański won (KRW) przedłużył wzrosty wobec dolara amerykańskiego (USD) drugi dzień z rzędu i zmierza do miesięcznego umocnienia o 6,5%. Walutę wspierają lepsze dane krajowe oraz oczekiwania dalszego zacieśniania polityki pieniężnej przez Bank Korei. Czynniki te pomagają wonowi utrzymywać się na względnie mocnym poziomie, mimo gwałtownej wyprzedaży na południowokoreańskim rynku akcji.
KOSPI spadł w środę o ponad 12% po wtorkowym zjeździe o 10%, co drugi dzień z rzędu wywołało 20-minutowe wstrzymanie handlu. W chwili pisania tekstu indeks tracił 6,4% i wynosił 5 638, a w lipcu jest niżej o ok. 35%, ponieważ obawy o nadmierne inwestycje w sztuczną inteligencję (AI) uderzyły w spółki technologiczne. Minister finansów Koo Yun-cheol zapowiedział wprowadzenie nowych działań stabilizujących rynek, w tym zasad dotyczących lewarowanych ETF-ów na pojedyncze spółki. PKB wzrósł o 0,6% w II kwartale, a inflacja podniosła się do 3,2% w czerwcu, osiągając najwyższy poziom od 30 lat.
Rozbieżność między siłą wona a zmiennością KOSPI
Rekomendujemy, aby traderzy instrumentów pochodnych skoncentrowali się na rozbieżności między odpornym wonem a tąpnięciem KOSPI. Biorąc pod uwagę jastrzębie nastawienie Banku Korei oraz miesięczne umocnienie waluty o 6,5%, zakup opcji put na USD/KRW wydaje się atrakcyjną strategią na nadchodzące tygodnie. Historycznie, gdy solidny wzrost gospodarczy idzie w parze z agresywnym zacieśnianiem polityki pieniężnej, won ma tendencję do lepszych wyników niż waluty porównywalnych rynków, nawet przy słabości lokalnych akcji.
Ekstremalne wahania indeksu KOSPI, który w lipcu runął o 35%, wywindowały implikowaną zmienność. Sugerujemy zakup krótkoterminowych strategii straddle na indeks, aby skorzystać z masywnych wahań cen, ponieważ dalsze zawieszenia notowań pozostają realnym scenariuszem. Historycznie zmienność indeksów ma tendencję do klastrowania, co oznacza, że tak gwałtowne dzienne ruchy o 10% lub więcej z dużym prawdopodobieństwem utrzymają się także w sierpniu.
Strategie transakcyjne w warunkach zmian regulacyjnych i makro
Ponieważ regulatorzy celują w lewarowane ETF-y na pojedyncze spółki, zapowiadając restrykcyjne nowe regulacje, radzimy natychmiast zredukować ekspozycję na te produkty, aby uniknąć pułapek płynnościowych. Zamiast tego warto przenieść ekspozycję na standardowe opcje na akcje głównych spółek z sektora półprzewodników i technologii, które napędzają tę korektę związaną z AI. Taka strategia pozwala zachować ochronę spadkową poprzez opcje put bez ryzyk regulacyjnych ciążących nad funduszami lewarowanymi.
Wzrost PKB Korei Południowej w II kwartale o 0,6% oraz inflacja na 30-letnim maksimum 3,2% oznaczają, że stopy procentowe pozostaną wyższe przez dłuższy czas. Warto rozważyć krótką pozycję w kontraktach terminowych na 3-letnie obligacje skarbowe, zakładając wzrost rentowności w miarę dalszego zacieśniania polityki przez bank centralny. Takie tło makroekonomiczne sprzyja napływowi kapitału poszukującego wyższych dochodów, co powinno nadal wspierać wona, nawet gdy rynek akcji będzie próbował ustabilizować sytuację.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
