Commerzbank poinformował, że złoto spadło niemal o 30% względem styczniowego rekordu, pozostając pod presją wyższych realnych rentowności oraz bardziej jastrzębich oczekiwań wobec Rezerwy Federalnej. Bank obniżył prognozę ceny na koniec roku do 4 500 USD za uncję trojańską z 4 800 USD, podtrzymując jednocześnie długoterminową ścieżkę zakładającą, że stopy procentowe w najbliższym czasie nie wzrosną dalej.
W scenariuszu bazowym Fed pozostawia stopy procentowe bez zmian do końca roku, a cel 2% zostaje osiągnięty wiosną 2027 r., przy czym pierwsza obniżka ma nastąpić od połowy 2027 r. W takim układzie Commerzbank oczekuje, że złoto odbije do 5 000 USD za uncję trojańską do końca 2027 r., wobec wcześniejszych 5 200 USD. Bank dodał, że bez zmiany oczekiwań dotyczących stóp oraz trwałego powrotu napływów do ETF-ów, metal raczej nie odzyska impetu ani nie będzie się wyróżniał dzięki popytowi na „bezpieczną przystań”.
Krótkoterminowe strategie transakcyjne i zarządzanie ryzykiem
Przy spadku cen złota o niemal 30% od styczniowego szczytu doradzamy traderom instrumentów pochodnych koncentrację na krótkoterminowych strategiach w trendzie bocznym, zamiast na agresywnych zakładach na wzrost w nadchodzących tygodniach. Wysokie realne rentowności — przy rentowności 10-letnich obligacji USA utrzymującej się w pobliżu 4,2% — nadal obniżają atrakcyjność aktywów nieprzynoszących dochodu, takich jak złoto. Rekomendujemy neutralne strategie opcyjne, takie jak iron condor, aby skorzystać z obecnej konsolidacji cen w rejonie 4 300–4 400 USD.
Dla osób chcących ograniczać ryzyko spadków sugerujemy zakup krótkoterminowych opcji put zabezpieczających, ponieważ jastrzębie oczekiwania wobec Rezerwy Federalnej pozostają dominujące. Najnowsze dane World Gold Council pokazują, że globalne złote ETF-y notują systematyczne odpływy netto, co wskazuje, że inwestorzy instytucjonalni wciąż pozostają z boku. Uważamy, że złoto nie będzie w stanie utrzymać trwałego odbicia, dopóki te przepływy do ETF-ów nie odwrócą się, a oczekiwania dotyczące stóp procentowych nie ulegną zmianie.
Długoterminowe szanse i pozycjonowanie
Jednocześnie widzimy korzystne warunki do budowy pozycji długoterminowych poprzez pozycjonowanie pod zwrot trendu w miarę zbliżania się do przyszłego roku. Rekomendujemy zakup długoterminowych opcji call lub strategii typu calendar spread z horyzontem na koniec 2027 r., kiedy — według naszych prognoz — złoto ma powrócić do 5 000 USD za uncję trojańską. Historycznie złoto osiągało średnie wzrosty przekraczające 10% w roku następującym po pierwszej obniżce stóp przez Fed, co oznacza, że dzisiejsze niższe premie opcyjne stanowią atrakcyjny punkt wejścia dla cierpliwych inwestorów.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
