Brent gwałtownie się cofnął, ponieważ USA i Iran wstrzymały dalsze uderzenia, a prezydent Trump poinformował, że trwają rozmowy i wskazał na „dużą szansę” porozumienia. Kierunek rynku pozostaje powiązany z fizycznymi szlakami podaży — pod lupą są przepływy przez Cieśninę Ormuz i Bab al-Mandab, a także dynamika eksportu na Morzu Czarnym.
Aby utrzymanie wyprzedaży było trwałe, warunki musiałyby obejmować odbudowę przepustowości w Cieśninie Ormuz, a dodatkowo ponowne załadunki z rosyjskich terminali na Morzu Czarnym mogłyby ciążyć cenom. Wysyłki ropy są wznawiane w terminalu CPC oraz w terminalu Sheskharis, a nawet jeśli dojdzie do porozumienia, oczekuje się, że w wycenach nadal będzie uwzględniona premia za ryzyko — ze względu na tempo, w jakim negocjacje potrafią się załamać.
Kruche fundamenty rynku i strategie tradingowe
Zalecamy traderom instrumentów pochodnych ostrożność i unikanie zbyt agresywnego „gonienia” tej ostrej wyprzedaży w najbliższych tygodniach. Choć ropa Brent ostatnio osunęła się w okolice 75 USD na fali optymizmu co do potencjalnego porozumienia USA–Iran, tego typu polityczne przełomy historycznie okazywały się wyjątkowo kruche. Trzeba pamiętać, że pojedyncze załamanie rozmów mogłoby natychmiast wyrzucić ceny z powrotem w okolice 85 USD.
Aby ocenić, czy spadkowy trend cenowy jest trwały, musimy uważnie monitorować wolumeny fizycznych wysyłek. Sama Cieśnina Ormuz obsługuje ponad 20 mln baryłek ropy dziennie, co odpowiada ok. 20% światowego zużycia płynnych paliw ropopochodnych. O ile nie zobaczymy potwierdzonej i stabilnej odbudowy dziennych tranzytów zarówno przez Ormuz, jak i cieśninę Bab al-Mandab, potencjał dalszych spadków na rynku pozostanie ściśle ograniczony.
Zmienność i uwarunkowania podażowe
W środowisku zero-jedynkowym („deal albo brak dealu”) rekomendujemy traderom opcji strategie nastawione na długą zmienność, zamiast zakładów kierunkowych. Przy implied volatility, która obecnie mięknie w nadziei na dyplomację, zakup premii poprzez straddle lub szerokie strangle oferuje atrakcyjny profil ryzyko–zysk przed nagłymi zwrotami w polityce. To podejście chroni kapitał, a jednocześnie pozycjonuje nas pod nieuniknione, gwałtowne wybicie, gdy negocjacje albo zakończą się sukcesem, albo się załamią.
Dodatkowo, wznowienie przepływów z Morza Czarnego należy uwzględnić w krótkoterminowych modelach podaży. Rosyjski terminal CPC, o przepustowości ok. 1,4 mln baryłek dziennie, wraz z terminalem Sheskharis zaczynają ponownie realizować załadunki. Uważamy, że ta napływająca fizyczna podaż będzie utrzymywać presję na najbliższe serie kontraktów terminowych, co czyni bear put spread na kontraktach z najbliższym terminem wygasania sensownym zabezpieczeniem.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
