Amerykańska ropa WTI spadła o ponad 11% po tym, jak USA niespodziewanie wstrzymały ataki na Iran, a prezydent Donald Trump stwierdził, że istnieje „duża szansa” na osiągnięcie porozumienia. Wyprzedaż była kontynuowana dziś rano — WTI utrzymywała się w okolicach 82,5 USD za baryłkę, a Brent około 85 USD za baryłkę — po ponad 13% tąpnięciu na poprzedniej sesji. Iran zaprzeczył, jakoby trwały rozmowy.
Korekta na rynku ropy zbiegła się ze spadkiem globalnych rentowności. Rentowność amerykańskich obligacji 10-letnich cofnęła się ze szczytu na poziomie 4,70%, a rentowność papierów 2-letnich obniżyła się do 4,30%, w miarę jak Rezerwa Federalna rozpoczyna dziś dwudniowe posiedzenie decyzyjne. To drugie posiedzenie FOMC pod przewodnictwem Kevina Warsha; na pierwszym odmówił dodania kropki do wykresu dot plot oraz przedstawienia projekcji. Rynki oceniają, czy Fed zdecyduje się na częściowo wycenianą podwyżkę stóp, odchodząc od forward guidance w niepewnym otoczeniu geopolitycznym.
Zmienność na rynkach energii i strategie transakcyjne
Uważamy, że traderzy instrumentów pochodnych powinni spojrzeć poza bieżący szum geopolityczny i przygotować się na utrzymującą się wysoką zmienność na rynkach energii. Przy spadku WTI do 82,50 USD i Brent do 85 USD dane historyczne pokazują, że dwucyfrowe dzienne zniżki często uruchamiają 20–30% skok indeksu zmienności Cboe Crude Oil ETF Volatility Index (OVX). Sugerujemy wykorzystanie strategii bear put spread do zabezpieczenia przed kolejnymi nagłymi spadkami przy jednoczesnym utrzymaniu kosztu premii na rozsądnym poziomie w tym wyjątkowo wrażliwym otoczeniu.
Wrażliwość rynku obligacji i niepewność polityki
Gwałtowny spadek rentowności amerykańskich obligacji 10-letnich z poziomu 4,70% przy jednoczesnej rentowności 2-latek na poziomie 4,30% wskazuje, że rynki długu są bardzo wrażliwe na interwencje werbalne. Historycznie, gdy rentowności Treasuries reagują tak silnie na wahania cen energii, indeks ICE MOVE — mierzący zmienność na rynku obligacji — ma tendencję do ponownego wzrostu w kierunku podwyższonego poziomu 110 punktów bazowych. Aby wykorzystać te przesunięcia, rekomendujemy traderom rynku długu koncentrację na strategiach „long volatility” z użyciem opcji na Treasuries, zamiast zajmowania kierunkowych pozycji na stopach procentowych.
Wraz z rozpoczęciem dziś posiedzenia Federalnego Komitetu Otwartego Rynku pod przewodnictwem Kevina Warsha stoimy w obliczu zmiany reżimu — odejścia od przewidywalnego forward guidance. Jeśli Fed zdecyduje się na nieoczekiwaną lub częściowo wycenianą podwyżkę stóp, aby wzmocnić wiarygodność, krótkoterminowe instrumenty pochodne na stopę procentową, takie jak kontrakty terminowe SOFR, mogą zostać gwałtownie przeszacowane. Zalecamy traderom pozycjonowanie się poprzez spready kalendarzowe, aby uchwycić nieprawidłową wycenę między kontraktami krótkoterminowymi a średnioterminowymi, w miarę jak rynek dostosowuje się do nowego, silniej zależnego od danych Fed.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
